20171225-长城证券-化工行业投资周报_尿素_聚醚领涨_草甘膦后续机会几何_35页_2mb

化工行业投资周报（12.25-12.29）总结

核心内容概述

本报告为2017年12月25日至12月29日的化工行业投资周报，重点分析了近期化工行业的产品价格波动、公司盈利预测以及投资建议。报告指出，尿素、聚醚等产品近期涨幅较大，而部分产品如液氯、ADC等则出现显著下跌。整体来看，化工行业在四季度仍面临“严监管”、“金融去杠杆”和“存量博弈”的市场环境，因此投资应关注业绩稳健、估值合理及行业景气度回升的个股。

主要观点

• 产品价格波动：尿素、软泡聚醚、环氧丙烷、原盐、丁二烯国际、醋酸、纯MDI、TDI、合成氨等产品价格在近半月有所上涨，而液氯、ADC、苯乙烯、纯碱、甘氨酸、R134a、丙烯腈、天然气、丁苯橡胶、腈纶毛条等产品价格则出现下跌。
• 投资建议：强烈推荐天然气、液化气相关标的，包括华鲁恒升、鲁西化工、新奥股份、东华能源和广汇能源。推荐理由包括天然气市场持续上涨，LNG价格大幅走高，以及“气荒”导致天然气化工开工不足，进一步支撑价格上涨。
• 重点推荐公司：赛轮金宇、青岛双星、玲珑轮胎、风神股份、黑猫股份、长青股份、沙隆达A等公司因业绩表现、行业前景或政策利好受到推荐。
• 行业趋势：2017年全球化工资本投资持续下降，但美国化工投资有所增长，预计未来几年仍将保持增长态势。此外，中国以外的亚洲国家新增化学品产能预计下降，而中国化工投资也将逐步下降。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

投资建议

• 强烈推荐：天然气、液化气相关标的（华鲁恒升、鲁西化工、新奥股份、东华能源、广汇能源）。
• 推荐理由：
  • 天然气市场持续上涨，LNG价格突破万元大关，周涨幅达2000元/吨。
  • “气荒”导致天然气化工开工不足，尿素等产品开工率维持低位，价格持续上涨。
  • 预计短期内LNG价格仍将小幅上涨，供需紧张难以缓解。
• 其他推荐：
  • 赛轮金宇、青岛双星、玲珑轮胎等轮胎企业，因产品价格回升、原料稳定、海外布局等因素受益。
  • 黑猫股份因原料成本上升和环保整治，炭黑价格有望继续上涨。
  • 长青股份和沙隆达A因农药行业供给偏紧，价格有望进一步上涨。

重点化工产品价格走势

• 上涨产品：尿素、软泡聚醚、环氧丙烷、原盐、丁二烯国际、醋酸、纯MDI、TDI、合成氨等。
• 下跌产品：液氯、ADC、苯乙烯、纯碱、甘氨酸、R134a、丙烯腈、天然气、丁苯橡胶、腈纶毛条等。

行业表现

• 化工板块：上周化工板块下跌0.61%，沪深300指数上涨1.85%，化工板块跑输指数2.46个百分点。
• 年初至今：化工板块累计下跌9.07%，沪深300指数累计上涨22.49%，化工板块跑输指数31.56个百分点。

风险提示

• 国际油价剧烈波动的风险。
• 化工产品需求不达预期的风险。

12月模拟投资组合

重点化工产品价格及走势

• 能源石化：
  • WTI原油：上涨1.99%。
  • 柴油：持平。
  • 液化气：下跌3.23%。
  • 天然气：下跌4.27%。
• 无机产品：
  • 磷矿石：上涨。
  • 黄磷：下跌。
  • 硫磺：下跌。
  • 硝酸：持平。
  • 炭黑：上涨。
• 有机产品：
  • 甲醛：上涨1.94%。
  • 醋酸：上涨8.64%。
  • 苯乙烯：下跌7.76%。
  • 甲醇：下跌。
• 氯碱PVC：
  • 烧碱：下跌。
  • 纯碱：下跌。
  • 原盐：上涨。
  • 液氯：下跌。

未来展望

• 草甘膦：尽管近期价格和股价上涨，但受原材料磷矿石价格高位和环保政策影响，未来价格支撑仍存。
• 尿素：受环保和原材料紧张影响，开工率持续低位，价格有望继续上涨。
• TDI：货源紧张导致价格上涨，预计未来仍有上涨动力。
• 全球化工投资：预计2017-2018年全球化工投资将保持下降趋势，但美国化工投资有望增长。
• 美国页岩油：预计产量将强劲增长，成为全球油市供应增长的主要因素。

总结

本报告强调了化工行业在2017年四季度的市场环境和投资机会，建议关注天然气、液化气相关标的及业绩超预期的轮胎企业。同时，指出草甘膦、尿素等产品受原材料和环保政策影响，价格仍有支撑。整体来看，化工行业面临一定的市场压力，但部分细分领域仍具备增长潜力。