20131111-申万宏源-化工_国内尿素止跌温和上涨_福华草甘膦爆炸短期将影响供给_20页_825kb

报告摘要

本报告为2013年11月第40期总第236期的化工行业周报，主要分析了石油化工与基础化工领域的主要化工品价格变化、市场动态及投资建议。整体来看，化工品价格波动幅度较小，部分产品出现温和上涨，而一些产品则持续下跌，市场情绪偏谨慎。

国际油价波动：本周国际油价剧烈波动，Brent现货价格最低跌至103美元/桶，随后因欧洲央行降息有所反弹，但美国非农数据公布后又小幅上涨。至周五，Brent、WTI、Dubai现货价格分别下跌1.2%、0.01%、3.78%，报于104.4、94.6、102.3美元/桶。
美国成品油库存：美国原油库存持续上升，近七周累计增加2982.3万桶，汽油和馏分油库存下降。美国炼厂开工率下降0.5%至86.8%。
成品油价差：国内汽柴航煤不含税价差分别为376、-114、181元/吨，幅度分别为7.2%、-2.1%、3.1%。国际成品油价差也出现变化，显示市场对成品油的需求与供应之间的关系。
东南亚丁二烯下跌：东南亚丁二烯价格下跌7.4%至1575美元/吨，国内丁二烯供应充足但需求低迷，预计价格将继续走低。
合成树脂价格变化：合成树脂价格涨跌互现，幅度在-1.1%至1.0%之间，部分产品如LDPE、HDPE、LLDPE、PP价格有所上涨，PS价格略有下跌。

尿素市场：国内尿素价格出现温和上涨，主要受出口尾单和部分厂家检修影响。国际尿素价格全面上涨，波罗的海小颗粒尿素FOB上涨10美元/吨至295美元/吨，中国小颗粒尿素FOB涨至330美元/吨。
农药市场：福华集团草甘膦二车间爆炸，短期影响供给，预计每月减少产量约2500吨。新安草甘膦价格继续下跌4.1%至35000元/吨。
聚氨酯市场：苯胺价格持稳，聚合MDI和纯MDI价格持续阴跌2个多月后开始持稳。丁酮、环丙等产品前期停车的装置陆续复产，价格止涨。
氯碱市场：华东电石价格下跌0.9%至3250元/吨，电石法PVC价格继续下跌。离子膜烧碱、隔膜烧碱分别上涨1.3%、1.7%。
煤化工市场：甲醇价格上涨1.5%至3300元/吨，主要因贸易商大量采购及国外装置集中检修。
橡胶市场：上海天胶价格下跌1.1%至18800元/吨，国内外丁二烯价格继续下跌，顺丁橡胶、丁苯橡胶价格分别下跌5.1%。
投资建议：推荐业绩持续增长、估值较低的万华化学和江南高纤。草甘膦价格反弹可能受环保因素影响，关注相关进展。

上涨品种：波罗的海小颗粒尿素FOB（3.5%）、华东丙酮（2.8%）、华东甲苯（2.5%）、河北合成氨（2.1%）、国际硝铵波罗的海FOB（1.9%）。
下跌品种：东南亚丁二烯（-7.4%）、石家庄联碱法氯化铵（-5.5%）、齐鲁顺丁橡胶（-5.1%）、新安草甘膦（-4.1%）、华东乙二醇（-2.6%）。