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化工行业周报总结（2013年第38期）

核心内容概述

本报告总结了2013年10月14日至10月18日期间化工行业的市场表现、产品价格变动、主要公司动态及未来展望。整体来看，化工二级行业以下跌为主，但部分产品如松节油、尿素等出现上涨趋势，而部分公司如青松股份、通源石油等因行业前景或业务进展被重点推荐。

主要观点

1. 化工产品价格动态

• 上涨产品：钛精矿（+10.53%）、丁二烯（+5.73%）、丁酮（+5.18%）等产品价格涨幅较大。
• 下跌产品：PA6（-30.49%）、磷矿石（-22.64%）、丁基橡胶（-10%）等产品价格跌幅显著。
• 草甘膦：上周价格出现下跌，但未提及具体原因。
• 尿素：由于出口接近尾声，国内市场需求疲软，价格整体未明显好转，预计短期回调，后期可能回到1500-1550元/吨。
• 松节油：持续涨价，已达到1.8万元/吨，预计第四季度仍有提价空间，主要因供应减少、雨季影响以及脂农割脂意愿低迷。

2. 化工股表现

• 涨幅较大的股票：高盟新材（+15.38%）、德威新材（+14.84%）、联创节能（+14.23%）。
• 跌幅较大的股票：桐昆股份（-13.22%）、辉隆股份（-14.21%）、天晟新材（-8.81%）等。
• 投资评级：多数股票被给予“买入”或“增持”评级，其中青松股份、华峰氨纶、江南高纤、万华化学、通源石油、万邦达等公司均被推荐。

3. 行业趋势分析

• 碳四价格：持续反弹，但存在回调风险。
• 尿素市场：出口接近尾声，国内需求疲软，预计短期价格维持高位，但后期可能回调。
• 松节油市场：由于供给减少，价格持续上涨，青松股份因原料采购成本低、库存策略得当而受益，被持续看好。
• 新能源汽车与动力电池：锂电池因其清洁性与政策支持，成为新能源汽车的核心组件，预计未来市场空间广阔，关注锂电隔膜与电解液相关公司。

关键信息

一、化工二级子行业一周市场表现

• SW化工新材料II：周涨幅为-0.63%，但部分个股表现突出。
• SW化学纤维：周涨幅为-2.23%，部分公司如新民科技、恒天天鹅等表现较好。
• SW化学原料：周涨幅为0.63%，部分公司如*ST祥龙、内蒙君正等表现较好。
• SW化学制品：周涨幅为-2.82%，部分个股如上海家化、凯美特气等表现较好。
• SW石油化工：周涨幅为-1.33%，部分公司如岳阳兴长、泰山石油等表现较好。
• SW塑料II：周涨幅为-2%，部分公司如德威新材、裕兴股份等表现较好。
• SW橡胶：周涨幅为-0.7%，部分公司如黔轮胎A、三力士等表现较好。

二、主要产品价格走势

• 周涨幅前五：钛精矿、丁二烯、丁酮、季戊四醇、LDPE。
• 周跌幅前五：PA6、磷矿石、丁基橡胶、磷酸二铵、甲醇。
• 行业估值：化工行业整体估值水平相对较低，部分子行业如化学原料估值相对较高。

三、公司动态

• 青松股份：因松节油涨价而受益，库存策略得当，预计今年业绩将有显著提升，公司被多次推荐。
• 通源石油：收到关于加快推进淮东煤制气示范项目建设的函件，公司业绩受油价波动影响，但未来地炼业务有望增长。
• 万华化学：因煤化工产业链稳定，获得丰富的煤炭资源，被看好。
• 华峰氨纶：因尿素价格上涨，业绩有所改善，被给予“增持”评级。
• 龙宇燃油：因燃料油需求增长，地炼业务前景良好，但短期内受航运市场低迷影响，业绩可能下滑。

未来展望与建议

• 行业展望：整体行业仍处于调整期，部分产品如松节油、尿素、丁二烯等仍有上涨空间，但部分产品如PA6、甲醇等可能面临回调。
• 投资建议：
  • 青松股份：继续推荐，受益于松节油涨价，公司具备成本优势，未来业绩有望改善。
  • 广汇能源：因获得喀木斯特矿区，获得稳定煤炭资源，被看好。
  • 通源石油：关注其地炼业务增长，维持“增持”评级。
  • 万华化学、华峰氨纶、万邦达：因行业基本面改善，被给予“增持”或“买入”评级。
• 风险提示：
  • 松节油价格波动风险。
  • 公司业绩不达预期。
  • 燃料油价格波动及航运市场低迷。
  • 中药降价对部分产品价格形成冲击。

重点公司分析

总结

本周期化工产品价格分化明显，部分产品如松节油、尿素等因供需变化或成本支撑而上涨，而其他如PA6、甲醇等则面临回调压力。化工二级行业整体表现偏弱，但部分个股如青松股份、高盟新材、德威新材、联创节能等因行业景气或业绩改善被重点推荐。公司层面，青松股份因松节油涨价和成本优势受到持续看好，而通源石油、万华化学等则因业务拓展和资源获取获得关注。整体来看，行业仍处于调整期，但部分细分领域存在机会，投资者应关注具备成本优势、业务增长潜力的公司。