20180603-长城证券-化工行业投资周报_草甘膦格局重塑完成_龙头有望充分受益_41页_3mb

化工行业投资周报总结（2018年06月04日-06月08日）

核心内容概述

本报告重点分析了化工行业近期的市场表现及投资建议，强调了环保趋严、成本上升和行业整合对市场的影响，并对多家重点公司进行了盈利预测和投资推荐。

主要观点

1. 行业整体表现

• 行业跟踪：2018年4月，化工行业增加值同比增长4.8%，增速同比提高0.7个百分点。主要产品中，塑料、合成橡胶、合成纤维产量分别增长6.6%、12.1%和8.6%。
• 行业涨幅与跌幅：上周化工板块下跌5.02%，跑输沪深300指数3.82个百分点。涨幅靠前的子板块包括玻纤、聚氨酯和钛白粉指数。
• 化工产品价格：上周上涨产品44种，下跌产品20种，上涨比例为36.07%，下跌比例为16.39%。

2. 重点化工产品走势分析

• 草甘膦：价格上涨至27000元/吨，预计在环保趋严和农药需求旺季的推动下，草甘膦价格有望继续上涨。兴发集团作为国内草甘膦龙头，预计受益于原料和产品价格上涨。
• 丙烯酸：价格持续上涨，市场处于上行周期，新增产能较少，开工率处于低位，原料价格高位，下游需求强劲，预计后市仍有上涨空间。
• PA6：市场走势趋稳，价格易涨难跌，上游成本支撑有力，下游需求稳定，预计6月上半月价格维持坚挺。
• 苯乙烯：市场行情持续上涨，国内装置集中检修，库存低位，供应紧缺，价格维持坚挺。纯苯价格走高，为苯乙烯提供成本支撑。
• 天然橡胶：前4月全球天然橡胶消费量增长5.5%，高于产量增长2.6%。中国和印度消费预期上调，天胶消费市场表现强劲。

3. 投资建议

• 重点推荐公司：
  • 轮胎行业：玲珑轮胎、赛轮金宇、青岛双星。受益于国内汽车产业的发展和轮胎技术的进步，民族轮胎品牌迎来发展机遇。
  • 炭黑行业：黑猫股份，受益于下游轮胎需求温和增长，公司业绩表现优异。
  • 涤纶行业：恒力股份、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份，受益于终端复苏及产业链整合。
  • 煤化工行业：华鲁恒升，受益于国家煤改气政策，未来产能释放将推动业绩增长。
  • 磷产业链：兴发集团，具备一体化优势，受益于原料和产品价格上涨。
  • 打印耗材行业：鼎龙股份，具备技术壁垒，有望突破国外垄断。

关键信息

重点公司盈利预测（2018E-2019E）

6月投资组合

产品价格异动

半月涨幅居前的产品

半月跌幅居前的产品

风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响化工品需求。
• 原油价格波动风险：对化工行业成本产生重大影响。
• 国内化工品价格波动风险：受供需关系和政策影响较大。
• 环保加码升级的风险：可能导致行业成本上升和产能受限。

总结

本报告指出，化工行业在环保趋严和成本上升的背景下，部分产品如草甘膦、丙烯酸和苯乙烯价格持续上涨，显示出行业景气度的提升。重点推荐的公司包括轮胎行业的玲珑轮胎、赛轮金宇和青岛双星，以及涤纶行业的恒力股份、荣盛石化、恒逸石化和桐昆股份，同时关注煤化工和磷产业链一体化企业。投资组合的推荐基于对行业趋势和公司基本面的综合分析，提供了详细的盈利预测和投资建议。