20140818-长城证券-化工行业_投资周报-海外需求推动草甘膦涨价_百草枯新剂型生产登记加速_36页_1mb

报告摘要

基础化工行业周报总结

核心内容

本报告为2014年8月18日发布的基础化工行业周报，主要分析了行业整体表现、重点公司动态及投资建议。报告指出，尽管化工产品价格整体疲软，但部分细分行业如草甘膦、百草枯、合成革等出现上涨趋势，成为投资关注点。

主要观点

行业整体表现疲弱：跟踪的122种化工产品中，上周上涨品种22种，上涨比例由前一周的18.85%降至18.03%，下跌品种36种，下跌比例由25.41%升至29.51%。
草甘膦涨价：8月上旬草甘膦原药价格环比上涨0.9%，分析认为这可能是新一轮涨价的起点。建议关注通过第一批环保核查的企业，如新安股份、江山股份、扬农化工和兴发集团。
百草枯新剂型生产登记加速：红太阳有望成为首批获得百草枯可溶胶剂生产批准的企业，建议积极关注。
投资建议：推荐具备转型潜力的个股及弱周期中间体行业相关个股，如新都化工、华峰超纤、德联集团、联化科技；同时建议关注景气反转向上的行业，如海利得、东材科技、万华化学。此外，新增推荐鸿达兴业与赛轮股份，认为其具备增长潜力及规避贸易摩擦的能力。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

股票名称	EPS 13A	EPS 14E	PE 13A	PE 14E
联化科技	0.56	0.71	26	21
万华化学	1.34	1.65	13	10
德联集团	0.50	0.56	24	22
海利得	0.23	0.43	35	18
裕兴股份	0.41	0.56	46	33
华鲁恒升	0.51	0.67	17	13
华峰超纤	0.57	0.87	31	20
诺普信	0.26	0.43	31	18
东材科技	0.11	0.30	72	26
新都化工	0.32	0.45	41	30
鸿达兴业	0.35	0.50	26	18

8月模拟组合

简称	权重 %	股价	月度收益率 %	组合收益率 %	行业收益率 %	超额收益率 %
联化科技	20	14.66	1.2	4.3	4.9	-0.6
海利得	10	7.86	3.8
诺普信	20	7.92	2.5
新都化工	15	13.34	11.7
德联集团	15	12.15	12.0
辉隆股份	20	10.09	-1.8

行业动态

草甘膦涨价

草甘膦价格在8月上旬上涨0.9%，上涨至28250元/吨。
海外需求旺季推动草甘膦价格上涨，建议关注通过环保核查的企业。

百草枯新剂型生产登记加速

南京红太阳的20%百草枯可溶胶剂有望获得生产批准。
其他企业因缺少环评文件等原因未获通过。

液氯价格大涨

液氯价格在华东地区上涨33.33%，是上周涨幅最高的产品之一。
原油价格下跌，导致化工产品整体价格疲弱。

合成氨价格上涨

合成氨在山东价格上涨7.83%，价格持续上涨。

重点覆盖化工产品价格及走势

上周价格涨幅居前的品种

所属行业	产品名称	产品规格	最新价格	周涨幅	半月涨幅	一月涨幅	季度涨幅	半年涨幅	一年涨幅
氯碱PVC	液氯	华东地区	600	33.33%	9.09%	-29.41%	-46.67%	20.00%	-25.00%
化肥与农药	合成氨	山东	2480	7.83%	7.83%	7.83%	13.76%	0.81%	7.83%
聚氨酯	环氧氯丙烷	华东地区	12800	6.67%	24.27%	29.29%	25.49%	29.95%	33.33%

上周价格跌幅居前的品种

所属行业	产品名称	产品规格	最新价格	周涨幅	半月涨幅	一月涨幅	季度涨幅	半年涨幅	一年涨幅
化肥与农药	复合肥	史丹利	2100	-8.70%	-8.70%	-8.70%	-8.70%	-8.70%	-10.64%
无机产品	硫酸98%	江苏索普	440	-8.33%	-8.33%	-4.35%	10.00%	-24.14%	-24.14%
塑料橡胶	顺丁橡胶	华东地区	13200	-5.04%	-5.04%	3.94%	12.82%	6.45%	9.09%
无机产品	硝酸	联合化工	1450	-4.61%	-4.61%	-4.61%	0.00%	0.00%	-16.67%
塑料橡胶	天然橡胶	上海	13175	-4.36%	-5.56%	-4.18%	-6.56%	-13.61%	-28.40%
化纤	聚乙烯	北京	12200	-3.17%	-3.56%	-2.79%	0.83%	6.09%	5.63%
聚氨酯	环氧丙烷	华东地区	13100	-2.96%	-2.24%	6.94%	-0.76%	-5.07%	4.80%
能源石化	石脑油国际	阿拉伯湾	861.68	-2.51%	-3.62%	-7.41%	-5.14%	-3.31%	-3.45%

风险提示

电价波动风险：电石法PVC企业受电价影响较大。
产能投放进度低于预期：部分企业产能投放可能不及预期。
原料价格上涨：如乙二醇等原料价格上涨可能影响盈利能力。
贸易摩擦升级：美国“双反”可能对出口产生较大影响。
市场开拓风险：电石渣衍生品等市场开拓可能面临不确定性。

行业趋势与机会

环保政策推动：草甘膦、百草枯、合成革等领域因环保政策趋严，迎来新的增长机遇。
技术转型与产业链延伸：部分企业通过技术引进和产业链延伸，提升盈利能力与市场竞争力。
海外市场拓展：赛轮股份等企业通过海外布局，规避贸易摩擦风险，提升市场竞争力。
政策利好：汽车售后市场政策利好，推动行业发展。

总结

整体来看，基础化工行业在价格疲弱的背景下，部分细分领域如草甘膦、百草枯、合成革等出现上涨趋势，显示出行业内的结构性机会。报告推荐了多家具备转型潜力及行业增长前景的公司，并特别关注了政策变化对行业的影响，如反垄断政策、环保标准等。同时，企业通过技术储备和海外布局，积极应对市场变化，提升盈利能力和市场竞争力。

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