20160920-国金证券-小金属和新材料的投资机会_21页_938kb

小金属和新材料的投资机会总结

核心内容

本报告由国金证券研究所发布，研究员廖淦分析了当前小金属与新材料行业的投资机会。在整体市场风险偏好较低、对短期逻辑不敏感的背景下，报告重点推荐了红宇新材和盛屯矿业两家公司，分别聚焦于新材料和小金属领域。

主要观点

新材料行业策略

• 关注新兴领域：推荐关注PIP表面处理、3D打印技术等前景良好的新兴市场。
• 红宇新材转型：公司原有磨球业务景气度持续下滑，正积极转型至PIP表面处理及3D喷焊技术领域。
• 技术优势：PIP技术可提升模具寿命约30%，增强耐腐蚀、耐疲劳和耐磨损性能。
• 市场空间：预计市场规模不低于100亿元，应用于工程机械、汽车行业及军工领域。
• 定增项目：公司已启动PIP技术产业化项目，投资总额为50915万元，建设20条生产线，预计年产值可达9000万元。
• 3D喷焊技术：公司已投入20台3D智能喷焊机器人，计划2016年增加至100台以上，用于产品性能改良。
• 并购基金：与上元资本合作设立10亿元规模的红元新材料并购基金，投资方向为医疗、军工等领域的高端新材料，助力打造平台型企业。
• 激励机制：公司与红宇智能实行合伙人机制，技术骨干和PIP技术发明者均有直接持股，员工持股计划覆盖董监高及技术骨干。

小金属行业策略

• 把握长周期需求：推荐关注钴、磁材等长周期需求改善的领域，而非短期供给收缩机会。
• 盛屯矿业布局：公司积极进军非洲，获取铜钴资源，提升自有矿山产量，推动产业链金融业务发展。
• 与华友钴业合作：成立盛屯国际，持股比例70%和30%，增强海外资源运作能力，提供金融服务。
• 刚果（金）项目：计划投资年产3500吨钴、10000吨铜的综合利用项目，总投资6000万美元。
• 未来资源获取：未来或进一步收购多个铜钴矿山资源，包括CMSK、Mukondo Mountain、Etoile等。
• 自有矿山产量：公司铅锌铜产量均稳步提升，显示其资源获取能力增强。
• 产业链金融：公司通过定增拓展融资租赁、供应链服务、黄金租赁、保理等金融业务，加速产业链金融发展。
• 财务预测：预计2016-2018年EPS分别为0.192、0.235、0.269，给予增持评级。

关键信息

红宇新材

• 转型方向：PIP表面处理、3D喷焊技术、并购基金。
• 技术优势：PIP技术提升模具寿命30%，3D喷焊技术已应用于多个客户。
• 并购基金：红元新材料并购基金规模10亿元，出资7000万元，投资医疗、军工等高端新材料领域。
• 财务预测：预计2016-2018年EPS分别为0.1、0.12、0.14，给予增持评级。

盛屯矿业

• 资源布局：进军非洲，获取铜钴资源，成立钴源新材，投资刚果（金）项目。
• 自有矿山：铅锌铜产量稳步提升，显示资源获取能力增强。
• 产业链金融：通过定增拓展融资租赁、供应链服务、黄金租赁、保理等业务，加快金融平台建设。
• 财务预测：预计2016-2018年EPS分别为0.192、0.235、0.269，给予增持评级。

总结

红宇新材和盛屯矿业分别代表了新材料和小金属行业的投资机会。红宇新材通过技术转型和并购基金，积极布局高端新材料市场；盛屯矿业则通过资源获取和产业链金融业务，提升公司竞争力和盈利能力。两者均具备良好的发展前景，值得投资者关注。