20160920-国金证券-小金属和新材料的投资机会_22页_1mb

投资机会分析：小金属与新材料行业

核心内容

本报告由国金证券研究所发布，研究员为廖淦，聚焦小金属与新材料领域的投资机会。报告指出，当前市场风格偏向保守，投资者对短期逻辑不敏感，因此应关注具有长期增长潜力的行业。

主要观点

新材料行业

• 策略：重点布局具有高增长潜力的新兴领域，如PIP表面处理、3D打印技术等。
• 推荐标的：红宇新材，其在传统磨球业务下滑背景下，积极转型至新材料领域。
• 转型方向：
  • PIP表面处理技术：通过可控离子渗入技术提升模具寿命30%，在工程机械、汽车行业及军工领域具有广泛应用前景。
  • 3D喷焊技术：已投入20台3D智能喷焊机器人，预计2016年将增至100台以上，用于衬板产品的性能改良。
  • 并购基金：与上元资本合作设立10亿规模的红元新材料并购基金，专注于医疗、军工等领域的高端新材料及相关产业的优质资产并购，以打造平台型新材料公司。
• 催化剂：PIP活塞杆通过采购商验证、与企业合作建立来件处理项目。
• 盈利预测：预计2016-2018年EPS分别为0.1、0.12、0.14，给予增持评级。

小金属行业

• 策略：关注长周期需求改善机会，如钴、磁材；避免依赖小级别供给收缩的短期机会，如稀土、锑。
• 推荐标的：盛屯矿业，其在铜钴资源领域具有明显优势。
• 业务布局：
  • 铜钴资源：进军非洲，投资刚果（金）铜钴综合利用项目，预计年产3500吨钴、10000吨铜。
  • 自有矿山产量：铅锌铜产量稳步提升，显示其资源储备和开采能力增强。
  • 产业链金融：通过定增拓展产业链金融业务，包括商业保理、供应链金融、黄金租赁、设备融资租赁等，推动金融业务快速发展。
• 未来规划：
  • 定增项目：计划通过定增募集资金用于多个金融相关项目，包括增资保理、金属供应链金融、黄金租赁等。
  • 潜在矿山收购：关注多个铜钴矿山资源，如CMSK、Mukondo Mountain、Etoile等，未来或进一步获取矿山资源。
• 盈利预测：预计2016-2018年EPS分别为0.192、0.235、0.269，给予增持评级。

关键信息

红宇新材

• 转型背景：原有磨球业务景气度持续下滑，公司积极转型至新材料领域。
• 技术优势：拥有自主知识产权的PIP技术，已实现20台3D喷焊机器人试用，并完成20多家客户试用和批量供货。
• 并购基金：设立红元新材料并购基金，规模达10亿元，出资7000万元，聚焦高端新材料领域。
• 股权结构：中物红宇和红宇智能实行合伙人机制，技术骨干和PIP技术发明者均有直接持股。
• 员工持股计划：董监高及143位技术骨干参与，增强团队凝聚力。

盛屯矿业

• 资源布局：进军非洲，投资刚果（金）铜钴综合利用项目，提升海外资源运作能力。
• 矿山资源：关注多个铜钴矿山，如CMSK、Mukondo Mountain、Etoile等，未来可能通过收购进一步扩大资源储备。
• 产业链金融：通过定增拓展金融业务，包括保理、供应链金融、黄金租赁、融资租赁等，形成多元化收入来源。
• 财务表现：自有矿山产量稳步提升，产业链金融业务营收快速增长。

总结

本报告为投资者提供了小金属与新材料行业的深度分析，重点推荐红宇新材和盛屯矿业。红宇新材通过技术转型和并购基金，积极布局高端新材料领域；盛屯矿业则通过资源并购和金融业务拓展，提升其在铜钴资源和产业链金融方面的竞争力。两者均具备长期增长潜力，值得关注。