20240707-华联期货-饲料周报_短期现货压力较大_豆粕长期仍看涨_27页_695kb

华联期货豆粕周报分析与总结

本周主要观点

报告指出，美豆产区天气预期成为市场关注焦点。未来一周中西部主产区雨势逐渐减小，玉米带东部降雨偏少，预计下周大豆生长优良率将持平，但7月中旬后的天气情况需要密切关注。南美方面，巴西大豆产量已基本确定，市场无需过度炒作。国内当前面临6-8月进口大豆到港压力较大，油厂豆粕库存持续增加，下游需求情绪悲观，现货基差较弱，豆菜粕价差处于历史较高水平。

当前市场态势

短期内豆粕现货市场的压力较大，但在天气炒作下，长期价格走势仍看涨。果出现持续性干旱，豆粕价格可能迎来上涨周期。报告建议多单投资者可继续持有豆粕01合约，支撑位参考3300点。

关键数据分析

1. 豆粕库存情况：

   • 港口大豆库存较上周增幅达355%
   • 油厂豆粕库存增加881%
   • 饲料厂豆粕物理库存天数达75天

2. 进口情况：

   • 5月大豆进口量同比下降12%
   • 1-5月大豆累计进口量同比下降54%

3. 压榨利润：

   • 美豆压榨利润大幅上升至每蒲式耳241美元

策略建议

• 单边策略：建议继续持有豆粕01多单，可配合持有看涨期权
• 套利策略：豆菜粕价差和月间价差建议暂时观望

未来关注点

1. 美豆产区的天气变化情况
2. 进口大豆的实际到港情况
3. 国内豆粕需求的变化

结论

总体来看，豆粕市场长期仍呈现易涨难跌的特点，建议投资者密切关注天气变化、进口节奏和需求状况。