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有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由研究员王颖颖撰写，内容涵盖铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的市场分析与交易策略。报告主要从宏观政策、基本面供应、消费情况及市场情绪等方面进行分析，并提供投资建议。

铜市场分析与策略

市场分析

• 宏观因素：美联储主席鲍威尔强调需继续抗击通胀，9月加息75个基点的概率升至86%。但市场对加息预期反应平淡，因前期铜价已透支该预期。
• 基本面：智利Escondida铜矿工人威胁罢工，国内铜冶炼厂生产受阻，粗铜加工费下滑，部分冶炼厂减产。台风导致进口铜延迟到港，本周清关补充供应。
• 库存与价格：LME铜库存持续下降，0-3月升水升至108美元/吨，俄铜有运往国内的趋势。消费端受价格影响较大，接近62000元/吨时市场拿货情绪降温。
• 趋势判断：铜价仍有反弹空间，但63000元/吨以上废铜增多，消费变差，整体偏震荡。

交易策略

• 建议短期以震荡思路对待，关注宏观情绪及西南地区限电情况。

铝市场分析与策略

市场分析

• 供应端：云南地区限电影响电解铝产能约200万吨，折算影响约100万吨，持续至2023年枯水期结束。
• 能源成本：煤炭价格因市场短缺大幅上涨，港口报价达1400元/吨，电力成本支撑较强。
• 库存与成交：铝库存小幅去库，现货成交表现尚可，佛山和华东地区表现较好。
• 宏观环境：美联储维持鹰派，国内强调地方债用于在建项目，基建稳增长预期存在。

交易策略

• 国内能源价格偏利多，若云南减产落实，供应压力将缓解，短期价格表现较强。

锌市场分析与策略

市场分析

• 价格走势：沪锌主力合约昨夜涨260元至24230元/吨，维持宽幅震荡。
• 供应与需求：云南限电尚未影响锌供应，但西南地区电力紧张。欧洲电力价格高企，供需双杀，下游需求受抑制。
• 库存与成交：锌锭总库存环比减少1.41万吨，天津和佛山地区成交较好，上海表现一般。
• 市场情绪：宏观向下，产业支撑，市场缺乏压倒性力量打破震荡格局。

交易策略

• 建议短期以震荡思路对待，关注铜的宏观情绪及西南限电情况。

镍&不锈钢市场分析与策略

市场分析

• 镍：全球库存继续去化，沪镍价格震荡，操作上可考虑区间震荡高位轻仓沽空。
• 不锈钢：走势偏强，突破布林带上轨，持仓上升至3月以来高位，KD超买，追多需谨慎。周内去库明显，全国社会库存下降9.77%。
• 区域表现：无锡市场到货少，商家采购热情高；佛山市场冷热轧资源均有消化，以冷轧为主。

交易策略

• 不锈钢短期偏强，但需警惕获利盘回吐，建议谨慎追多。

其他重要信息

• 作者承诺：王颖颖具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取报酬。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而造成的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，不保证其准确性或完整性。

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