20221024-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_800kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概览

本报告由研究员王颖颖撰写，分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的市场动态与交易策略。报告结合宏观政策、产业基本面及市场情绪，对各品种的短期走势进行了评估，并给出了相应的投资建议。

铜市场分析

• 价格走势：上周五伦铜反弹，沪铜价格震荡偏强。
• 宏观影响：美联储加息预期缓和，三大股指上涨2%，提振市场情绪。
• 现货情况：上港仓库出现过户拥堵，提货困难，导致现货紧张，上海现货升贴水上涨至770-830元/吨。
• 下游需求：铜价上涨后，下游接货意愿下降，观望情绪浓厚。
• 预期变化：预计本周交割货源流出后，现货市场紧张状况将有所缓解。
• 交易策略：铜价短期震荡偏强，但消费走弱限制上涨空间，整体维持震荡区间。

铝市场分析

• 价格走势：周五夜盘沪铝低开高走，上涨50元至18585元/吨。
• 产业支撑：铝减产、成本上升及西北发运问题支撑价格。
• 库存去化：库存持续去化主要源于供应端，而非需求带动。
• 现货成交：现货成交氛围回落，价格反弹后抛售增多。
• 交易策略：四季度供应偏少、库存偏低、成本偏高，维持铝价区间震荡，震荡区间基于山东现金成本与进口窗口开启/完全成本（孰低）。
• 套利建议：正套继续持有（2211-2302），逢低做多，期现见好就收。

锌市场分析

• 价格走势：周五夜盘沪锌窄幅震荡，主力合约上涨20元至24660元/吨。
• 持仓变化：多空持仓均减少，市场观望情绪浓厚。
• 基本面因素：BACK结构导致冶炼厂保值意愿低，现货价格逼近2.6万元关口。
• 下游需求：价格上涨后，下游需求明显抑制，现货升水下调，社会库存持续累积。
• 交易策略：当前价格因交易属性因素回落，库存增加与现货疲软促使市场情绪降温，需关注后续库存变化。若库存无法持续累积，挤仓情绪可能再次出现。

镍&不锈钢市场分析

• 镍价走势：周五夜盘美元回调支撑镍价上涨，收复白盘失地。
• 产业链支撑：成本抬升、供应受限及需求回暖支撑镍价。
• 现货情况：现货市场供应紧缺，库存去化至历史低位，进口货源仍能盈利，反映货源不足。
• 市场风险：伦镍交易受限，市场对伦镍保持克制，沪镍走势独立。
• 不锈钢情况：不锈钢盘面早于镍价走出增仓上行趋势，南方钢厂去库，佛山市场到货不足，代理商囤货意愿强。
• 交易策略：不锈钢价格已触及第一阻力位，若能增仓突破，短线仍偏多。建议空头等待右侧入场时机，控制回撤。

作者承诺

• 王颖颖具有中国期货业协会授予的期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具本报告。
• 报告内容反映其研究观点，不涉及任何报酬因素。

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