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有色金属晨报总结（2022年8月26日）

核心内容概述

本份晨报由研究员王颖颖撰写，主要分析了当日有色金属市场的主要品种，包括铜、铝、锌、镍及不锈钢的市场动态、价格走势、供需情况以及交易策略。整体来看，市场在宏观政策与供需变化的双重影响下，呈现出震荡格局，部分品种因库存去化及能源支撑而维持偏强态势。

铜市场分析

主要观点

• 宏观环境：美联储官员强调继续加息的必要性，9月加息已成定局，加息幅度可能为75BP，市场对加息预期增强，成为主要利空。
• 基本面：铜库存处于极低水平，持续去库；供应端受湖北冶炼厂恢复生产及限电缓解影响有所修复，但江西地区疫情仍对生产造成干扰。
• 需求端：下游消费受价格波动影响较大，高抛低吸成为市场操作主旋律。
• 价格走势：由于供应端问题频出及库存持续下降，铜价处于易涨难跌的状态，关注5日均线支撑。

交易策略

• 短期建议观望，关注5日均线支撑，避免趋势性下跌风险。

铝市场分析

主要观点

• 价格走势：昨夜铝价震荡走弱，沪铝09合约减仓下跌，跌至18760元/吨。
• 供应端：西南地区复产计划虽有延迟，但仍在推进，供应逐步回升；欧洲罢工导致的减产危机已解除。
• 需求端：需求依旧清淡，天气转凉加剧了市场疲软。
• 库存情况：社会库存铝锭去库1.2万吨，铝棒累库0.6万吨，去库表现一般。

交易策略

• 单边操作表现乏力，主要受需求端弱势和宏观情绪拖累，建议短期观望。

锌市场分析

主要观点

• 价格走势：沪锌09合约震荡整理，涨至25600元/吨。
• 能源支撑：欧洲能源价格仍处高位，对锌冶炼形成支撑。
• 国内供应：受高温影响的限电逐渐缓解，冶炼厂产量预计环比增加。
• 需求端：需求表现偏弱，但社会库存仍维持去化，部分因跨区域套利导致在途库存减少。
• 内外价差：期现价差及月差呈现大BACK走势，对价格形成支撑。

交易策略

• 海外能源支撑和库存去化使锌价处于易涨难跌状态，建议关注内外价差支撑。

镍&不锈钢市场分析

主要观点

• 镍价走势：沪镍震荡，伦镍增仓收长下影，内外正套出现小幅盈利。
• 供应端：挪威罢工结束，嘉能可旗下冶炼厂复工，但现货市场升水走低，对镍价支撑减弱。
• 镍铁价格：镍铁价格承压，需求弱势叠加供应增加，成交价格回落。
• 不锈钢：主力合约换至2210，加权指数持仓回落，本周呈现减仓反弹。
• 库存情况：300系库存增加1.1万吨，整体库存高位，成本支撑走弱。
• 现货市场：部分规格缺货，但整体成交仍以压价为主。

交易策略

• 镍价整体无较强向上驱动力，建议关注前高点连线压力位。
• 不锈钢市场短期震荡，成本支撑减弱，建议谨慎操作。

其他信息

• 作者承诺：研究员王颖颖承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的报酬。
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对报告内容的准确性或使用后果负责。

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