20221011-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_577kb

有色金属晨报总结（2022年10月11日）

核心内容概览

本份有色金属晨报由研究员王颖颖撰写，主要分析铜、铝、锌、镍及不锈钢等金属品种的市场走势与交易策略。报告指出，当前市场受宏观因素与基本面影响，整体呈现震荡整理趋势，部分品种因供应紧张或成本支撑而表现较强。

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铜

市场分析

• 价格走势：伦铜昨日反弹，但宏观利空（如加息预期）导致铜价震荡。
• 基本面：供应端不及预期，国内冶炼厂检修较多，湖北冶炼厂推迟投产，南非港口罢工影响粗铜运输，加剧供应担忧。
• 消费端：基建投资（电网、风光、水利）和新能源汽车消费表现较好，房地产和家电消费疲软。
• 库存情况：沪铜2210-2211合约价差扩大至1500元/吨以上，库存维持低位，挤仓行情延续。
• 未来展望：美联储即将公布CPI数据，预计周内铜价维持震荡偏弱走势。

交易策略

• 单边策略：短期铜价受宏观压制，但成本和供应支撑较强，预计震荡偏弱。
• 套利策略：可尝试月间正套，价差200附近买2211抛2302。

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铝

市场分析

• 价格走势：沪铝2211合约昨日上涨65元/吨至18580元/吨，涨幅0.35%，夜盘震荡整理。
• 供应端：四川地区复产缓慢，受修槽材料短缺、电力紧张等因素制约。
• 需求端：新能源领域需求好转，但出口走弱，地产相关领域低迷。
• 库存情况：社会库存较8日增加1.2万吨，正常假期累库。
• 成本支撑：动力煤价格居高不下，对铝价形成支撑。

交易策略

• 单边策略：铝价受供应减产和成本支撑影响，但宏观需求抑制其上涨空间，预计震荡整理。
• 套利策略：建议尝试月间正套策略。

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锌

市场分析

• 价格走势：沪锌2211合约震荡整理，上涨0.87%至24385元/吨。
• 供应端：欧洲锌冶炼厂减产，嘉能可Nordenham冶炼厂停产维护，预计全球锌供应减少72.8万吨，占全球5.31%。
• 需求端：新能源领域需求回暖，但地产和出口表现低迷。
• 库存情况：锌锭库存小幅增加，三地库存达6.95万吨。
• 现货市场：受西北发运影响，升水报价维持高位，但现货成交低迷。

交易策略

• 单边策略：锌价受低库存和西南减产支撑，但美元走强抑制上涨，预计震荡整理。
• 产业逻辑：供需矛盾尚未完全显现，需关注后续数据变化。

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镍&不锈钢

市场分析

• 价格走势：LME镍价反弹受阻，国内镍价反弹，但不锈钢价格小幅低收。
• 宏观因素：等待周四美国CPI数据，美联储加息控通胀仍是主基调。
• 基本面：
  • LME镍现货贴水扩大至130美元。
  • 国内不锈钢厂9月增产较多，产量环比增长21.10%，现货供给充足。
  • 镍基合金产量环比增长6.79%，纯镍耗用量环比增长7.32%。
• 市场影响：虽然合金刚需较强，但其他下游需求疲软，叠加累库，对镍价支撑转弱。

交易策略

• 单边策略：短期内镍和不锈钢价格可能调整，建议寻找沽空机会。
• 趋势判断：宏观与产业逻辑交替主导价格走势，短期震荡为主。

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作者承诺与免责声明

• 研究员王颖颖具备期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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