20220926-银河期货-有色金属衍生品晨报_3页_780kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由研究员王颖颖撰写，内容涵盖铜、铝、锌、镍及不锈钢等主要有色金属品种的市场分析。报告从宏观和基本面两个角度出发，分析各品种近期价格走势及未来趋势，强调市场风险和投资建议的参考性质。

铜市场分析

主要观点

• 价格走势：上周伦铜价格下跌，周五跌至61000元/吨附近。
• 宏观因素：美国9月Markit服务业PMI和制造业PMI初值高于预期，美元指数持续上涨。
• 基本面：供应端有所恢复，江西和广东地区冶炼厂产量逐步回升；下游需求强劲，库存持续下降。
• 市场表现：现货市场成交活跃，下游普遍认可当前价格，下方支撑较强。
• 趋势判断：铜价处于震荡区间，短期支撑较强，但需关注美联储加息预期带来的压力。

铝市场分析

主要观点

• 价格走势：周五夜盘沪铝2210合约下跌250元/吨至18485元/吨。
• 宏观因素：美联储加息后，全球权益市场表现不佳，美元指数创新高，欧洲制造业PMI大幅回落。
• 基本面：国内供应端出现利空，云南地区减产幅度达19%；白音华铝厂通电，但尚未投产。
• 需求面：下游开工略有好转，主要受益于汽车及基建需求；但整体备货氛围一般。
• 市场影响：低库存对价格形成支撑，但宏观氛围持续走弱，铝价预计以抵抗式下行为主。

锌市场分析

主要观点

• 价格走势：周五夜盘沪锌2210合约下跌405元至24565元/吨。
• 宏观因素：外盘经济数据不佳，美元指数上涨，欧洲制造业PMI回落，抑制市场情绪。
• 基本面：欧洲供应端未减产，能源问题抑制下游需求；国内西南地区电力紧张，影响供应。
• 库存与结构：低库存支撑绝对价和back结构，但现货市场弱势明显，接货氛围不佳。
• 趋势判断：锌价整体承压，虽有低库存支撑，但需求疲软，价格可能继续震荡回落。

镍与不锈钢市场分析

主要观点

• 价格走势：上周镍价和不锈钢市场冲高回落，下半周大幅下行。
• 宏观因素：美联储大幅降息75个基点，但表示会继续抗击通胀，年底仍可能大幅加息，市场对经济前景担忧加剧。
• 基本面：镍价反弹主要依赖库存下降和现货高升水，但NPI和硫酸镍未跟涨，上涨动力不足。
• 不锈钢市场：不锈钢企业9月复产，社会库存开始增加，市场压力显现。
• 趋势判断：镍价反弹结束，后期可能继续回落；不锈钢价格预计震荡回落，交易上偏空操作。

作者承诺与免责声明

作者承诺

• 王颖颖持有中国期货业协会授予的期货从业资格证。
• 承诺以独立、客观的态度出具报告，内容真实反映个人研究观点。
• 不因报告内容获得任何形式的报酬。

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