20231201-万联证券-通信行业跟踪报告_23年前三季度业绩向好_关注细分领域优质龙头企业_8页_948kb

通信行业2023年前三季度业绩总结

核心观点

申万通信行业2023年前三季度营业收入18,183.53亿元，同比增长55.2%；归母净利润1,636.38亿元，同比增长68.8%。毛利率28.11%，同比提升0.74个百分点；净利率9.55%，同比提升0.13个百分点。盈利能力提升，主要受5G建设、AI算力产业链和数据要素产业推动。

业绩表现

• 整体：营收和归母净利润持续增长，前三季度同比分别增长55.2%和68.8%。但2023年第三季度环比下滑，主要因季节性因素。
• 子板块：通信服务优于通信设备。电信运营商营收和利润稳健增长；通信应用增值服务净利润大幅提升；通信线缆及配套和卫星通信产业链表现良好。

市值分析

大市值企业（如中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯）贡献主要营收和利润，前三季度营收占比84.02%，归母净利润增长率62.6%。中小市值企业业绩较弱，毛利率和净利率有所下滑。

投资建议

关注AI算力升级、5G建设加速和数据要素应用落地机会，重点投资运营商、设备商和光模块领域的龙头厂商，如中兴通讯等。

风险因素

中美科技摩擦、5G建设不及预期、AI产业发展、数字化建设延迟及数据口径差异风险。