> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：蛋价持续回调，旺季行情何时启动？ ## 核心内容 鸡蛋价格受季节性因素和供需关系影响，呈现出明显的周期性波动。2026年蛋价整体偏弱，但随着进入需求旺季，现货价格有望回升，同时期货价格也可能提前开启反弹行情。 ## 主要观点 - **供应端支撑减弱**：2026年上半年，蛋鸡存栏环比小幅增加，但同比仍下降。4-5月补栏有所增加，但新增供应将在8月之后体现。此外，高温天气导致蛋鸡产蛋率下降，短期内供应压力仍存在。 - **需求端逐步回暖**：随着南方出梅，需求开始恢复，随后开学季和中秋国庆节前备货将推动鸡蛋需求进入全年高峰，现货价格将随之上涨。 - **期货价格领先现货启动**：历史上，鸡蛋期货价格通常在6-7月提前开启旺季行情，因此预计2026年三季度，期货价格有望迎来反弹。 - **市场情绪与资金转移**：受交易所限仓政策影响，2608合约在7月1日起限仓减少，主力资金逐步向2609合约转移。 - **老鸡淘汰与冷库蛋影响**：老鸡淘汰数量增加和冷库蛋释放可能对现货价格形成支撑，需密切关注其对市场的影响。 ## 关键信息 ### 1. 供应端分析 - 2026年上半年蛋鸡存栏12.83亿只，环比增加0.31%，同比减少4.25%。 - 蛋鸡产蛋率在6月为91.61%，环比下降0.38个百分点，较4月底高点下降1.15个百分点。 - 2025年下半年育雏鸡补栏下降，导致2026年上半年新增开产蛋鸡数量有限，供应增加有限。 - 6月蛋鸡苗月度出苗量为4564万只，环比减少2.66%。 ### 2. 需求端分析 - 随着南方出梅，鸡蛋需求逐步恢复。 - 开学季和中秋国庆节前备货将推动需求进入全年高峰，预计9月达到全年最高点。 - 6月现货价格持续回调，主流市场褐壳鸡蛋日度均价4.02元/斤，较6月初高点下跌1.26元/斤。 ### 3. 期货价格走势 - 8月合约和9月合约在6-7月通常开启旺季行情。 - 2025年8月合约价格在进入交割月后出现反弹，9月合约也呈现类似趋势。 - 2026年8月合约启动时间较晚，价格较低，但预计在出梅后进入反弹阶段。 - 期货价格整体表现较弱，但市场情绪和需求预期可能推动其提前反弹。 ### 4. 养殖利润与淘汰意愿 - 6月鸡蛋养殖利润为1.25元/斤，较6月中旬高点下降0.67元/斤。 - 待淘老鸡占比持续上升，截至6月30日为9.75%，处于历史同期较高水平。 - 随着养殖利润下降，老鸡淘汰意愿有所增强，对供应形成一定支撑。 ### 5. 市场展望 - 预计8月之前，供应端仍将对蛋价形成支撑。 - 出梅后，鸡蛋现货价格将逐步进入旺季行情，涨幅预计在1元/斤以上。 - 对鸡蛋期货价格持乐观预期，关注老鸡淘汰及冷库蛋对现货价格的影响，同时留意市场情绪对盘面的推动作用。 ## 结论 鸡蛋市场在2026年呈现先弱后强的趋势，受季节性需求回暖和供应端逐步缓解影响，现货价格将在8月之后开启上涨行情，而期货价格可能在6-7月提前反弹。市场需关注老鸡淘汰、冷库蛋释放以及资金流向等多重因素，以判断旺季行情的启动时间和幅度。