20230318-国金证券-能源金属周报_需求走弱_价格持续回调_16页

有色金属行业研究总结

核心内容概述

本报告为有色金属行业周报，重点分析了能源金属与小金属的价格走势、行业基本面、电池产业链数据及重点公司公告。整体来看，本周有色金属板块表现弱于大盘，部分金属价格持续回调，但也有个别品种表现较好。报告对锂、钴、镍、稀土、钨、钼、镁、钒、锗、钛等金属进行了详细分析，并提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 行业整体表现

• 沪深300指数：本周收跌 1.2%
• 有色指数：本周收跌 2.9%，跑输大盘
• 个股表现：章源钨业、安泰科技、华阳新材涨幅超过 3%；龙磁科技、博威合金、洛阳钼业跌幅较大

2. 金属价格变化

• 锂：碳酸锂价格环比下降 8.35% 至 31.3万元/吨，氢氧化锂价格环比下降 3.82% 至 39.05万元/吨
• 钴：MB标准级钴价格环比增长 2.15% 至 16.6美元/磅
• 镍：LME镍价格环比下降 0.11% 至 22650美元/吨，沪镍价格环比下降 2.21% 至 17.72万元/吨
• 稀土：氧化镨钕价格环比下降 9.43% 至 55.25万元/吨，氧化镝、氧化铽分别下降 0.28% 和 5.77%
• 钨：钨精矿价格环比下降 0.84% 至 11.75万元/吨
• 钼：钼精矿价格环比下降 14.23% 至 4400元/吨
• 镁：镁锭价格环比下降 1.77% 至 2.22万元/吨
• 钒：五氧化二钒价格环比下降 1.44% 至 13.65万元/吨
• 锗：金属锗价格环比增长 1.14% 至 8850元/公斤
• 钛：海绵钛价格环比下降 6.49% 至 72元/公斤

3. 行业基本面分析

锂

• 需求端：车企降价潮后库存开始消化，3月行业排产环比增长 10%-20%
• 供给端：多家锂盐企业发布2022年业绩快报，赣锋锂业、永兴材料净利润同比大幅增长
• 价格走势：碳酸锂近一个月跌幅达 30%，氢氧化锂跌幅 15.11%
• 后续关注：产业链上下游博弈、新能源情绪改善

钴镍

• 镍价弱势下跌，受美国PCE数据影响，美联储鹰派预期强化
• 镍铁价格下降 4.4% 至 1200元/镍点
• 三元前驱体需求延续弱势，硫酸镍价格涨势放缓
• 重点关注：华友钴业等锂电中上游企业

稀土

• 氧化镨钕价格环比下降 9.43%，氧化镝、氧化铽分别下降 0.28%、5.77%
• 磁材企业以长单为主，终端需求未达预期，价格震荡偏弱
• 特斯拉无稀土电机事件对板块情绪影响较大
• 重点关注：中国稀土、金力永磁、宁波韵升等

小金属

• 金属锗价格环比上涨 1.14% 至 8850元/公斤，原料供应紧缺
• 锑精矿价格环比下降 0.7% 至 7.25万元/吨，供不应求状态延续
• 重点关注：云南锗业、华钰矿业

关键信息

1. 投资建议

• 锂：关注国内自主可控企业如永兴材料，以及资源自给率高、成长性好的天齐锂业、中矿资源
• 钴镍：关注华友钴业
• 稀土：关注中国稀土、金力永磁、宁波韵升、大地熊
• 小金属：关注云南锗业、华钰矿业

2. 风险提示

• 提锂新技术可能带来供应大幅释放
• 新矿山加速勘探开采，可能加速供给释放
• 高价格可能反噬需求，下游不达预期

3. 公司公告亮点

• 北方稀土：投资绿色冶炼升级改造项目，预计2023年采购稀土精矿 32万吨
• 吉翔股份：2022年净利润同比增长 2605.67%
• 赣锋锂业：2022年净利润同比增长 291.67%

附：图表目录

• 图表1：行业涨跌幅对比
• 图表2：能源金属与小金属个股跌幅后五
• 图表3：能源金属与小金属个股跌幅前五
• 图表4：能源金属与小金属7天、月度、季度价格变化
• 图表5：碳酸锂价格走势
• 图表6：氢氧化锂价格走势
• 图表7：碳酸锂周度产量
• 图表8：氢氧化锂周度产量
• 图表9：碳酸锂周度库存
• 图表10：氢氧化锂周度库存
• 图表11：碳酸锂周度吨成本与吨毛利
• 图表12：氢氧化锂周度吨成本与吨毛利
• 图表13：碳酸锂进口量
• 图表14：氢氧化锂出口量
• 图表15：MB标准级钴价格走势
• 图表16：电解钴与四氧化三钴价格走势
• 图表17：LME镍与沪镍价格走势
• 图表18：镍铁与硫酸镍价格
• 图表19：氧化镨钕价格走势
• 图表20：氧化镝、氧化铽价格
• 图表21：氧化镧、氧化铈价格走势
• 图表22：钕铁硼价格走势
• 图表23：稀土月度出口量
• 图表24：稀土永磁月度出口量
• 图表25：钨精矿与仲钨酸铵价格走势
• 图表26：钨精矿与仲钨酸铵库存
• 图表27：钼精矿与钼铁价格走势
• 图表28：钼精矿与钼铁库存
• 图表29：镁锭价格走势
• 图表30：硅铁价格走势
• 图表31：金属镁库存
• 图表32：镁合金库存
• 图表33：五氧化二钒价格走势
• 图表34：钒铁价格走势
• 图表35：金属锗与二氧化锗价格走势
• 图表36：金属锗库存
• 图表37：海绵锆价格走势
• 图表38：锆英砂价格走势
• 图表39：海绵钛与钛精矿价格
• 图表40：钛精矿周度库存
• 图表41：国内新能源车月度销量
• 图表42：国内动力电池月度装车量
• 图表43：国内正极材料价格变化
• 图表44：国内正极材料月度产量

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘 15%
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘 5%-15%
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度相对大盘 -5%-5%
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘 5%

特别声明

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