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箱板纸落实提价 —— 轻工制造行业周报（12.12-12.18）总结

核心内容

本周轻工制造行业整体表现优于沪深300指数，其中造纸板块涨幅显著，而包装和印刷板块则出现下跌。行业分析师杨若木维持对轻工制造行业的看好态度，重点推荐山鹰纸业、晨鸣纸业和太阳纸业。同时，家具行业受益于房地产市场回暖，建议关注定制家具龙头索菲亚和曲美家居。

主要观点

• 行业整体表现：轻工制造指数（中信）本周涨幅为-1.31%，跑赢沪深300指数2.92个百分点，行业整体表现优于大盘。
• 造纸板块表现突出：造纸板块涨幅为1.1%，其中箱板纸华东地区上涨5.2%，华南地区上涨8.3%，白面牛卡纸价格上涨明显。
• 包装印刷板块承压：包装板块下跌2.93%，印刷板块下跌2.54%，行业面临一定的成本压力。
• 家具行业受益房地产回暖：家具行业与房地产行业存在滞后期，2016年前三季度房地产市场火爆为2017年家具销售提供保障，建议关注定制家具和柔性化生产线布局的公司。
• 投资组合维持不变：下周维持行业组合为山鹰纸业（34%）、晨鸣纸业（33%）和太阳纸业（33%）。

关键信息

1. 行情回顾

• 投资组合本周绝对收益为-1.66%，跑输行业基准0.35个百分点，跑赢沪深300指数2.57个百分点。
• 造纸板块涨幅前三：*ST银鸽（+46.39%）、广东甘化（+21.03%）、凯恩股份（+4.29%）。

2. 彩票行业动态

• 截至2016年10月，彩票销售额累计值为3235.65亿元，同比上升6.74%。
• 福彩销售额1686.47亿元，同比增速2.04%；体彩销售额1549.19亿元，同比增速12.38%。
• 互联网彩票政策尚未明晰，建议关注电话售彩进展。

3. 包装行业动态

• 原材料价格：
  • 白卡纸：价格不变，5423元/吨
  • 瓦楞纸：价格不变，2972元/吨
  • 箱板纸：华东地区上涨5.2%，华南地区上涨8.3%
  • 白面牛卡纸：华南地区上涨6.6%，华北地区上涨6.5%
• 铝价波动：
  • 上期所铝期货收盘价下降3.04%，LME铝期货价格上涨0.81%
• 下游分化：
  • 家电类：电冰箱、洗衣机产量同比增速较高
  • 家具类：零售额同比增速8.8%，环比略有下降
  • 其他消费品：乳制品、白酒产量增长，但啤酒产量同比下降

4. 家具行业动态

• 2016年1~10月商品房住宅销售面积累计同比增长27%，带动家具行业增长。
• 家具零售额当月同比增速8.8%，累计同比增速13%。
• 定制家具市场逐步扩大，建议关注索菲亚和曲美家居。

5. 公司动态

• 中闽能源：投资组建新能源公司，提升在优质风资源地区的装机规模和盈利能力。
• 青山纸业：向全资子公司惠州闽环增资5000万元，改善其负债结构和财务状况。
• 太阳纸业：向控股子公司太阳宏河增资93,574万元，增强其资本实力和市场竞争力。
• 劲嘉股份：非公开发行股票申请通过证监会审核。
• 鸿博股份：发布限制性股票激励计划，参与医疗健康投资。

风险提示

1. 定制家具行业渗透率不及预期的风险。
2. 造纸行业原材料价格波动的风险。

行业评级体系

• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

相关研究报告

1. 《东兴轻工行业周度报告：纸企库存低位运行，持续看好》2016-12-05
2. 《东兴轻工行业周度报告：箱板纸继续提价》2016-11-28
3. 《东兴轻工行业周度报告：包装用纸提价压力较大》2016-11-21
4. 《东兴轻工行业周度报告：关注家具板块次新股》2016-11-14