20250818-紫金天风-债券周报_风险偏好高涨_利率曲线熊陡_23页_5mb

上周国内债券市场受股债跷跷板效应影响大幅调整，尽管7月主要基本面数据普遍低于预期，但A股连续强势突破关键点位，风险偏好显著回升，引发机构赎回压力，债市承压。数据显示制造业PMI指数进一步收缩至49.3%，内需乏力未见改善；同时CPI食品价格分项拖累明显，通胀预期疲软。资金面上，央行逆回购保持净回笼，资金利率小幅上行，DR007升至1.48%。政策方面，政治局会议强调流动性充裕，货币政策宽松格局未改，财政与金融政策配合旨在降低信贷成本，提振经济。短期来看，股市火热情绪仍对债市形成压制，但弱基本面和宽货币环境限制利率回调空间，10年期国债利率暂关注1.8%突破。总体展望，债市大方向逆转概率小，需警惕反内卷政策对风险资产的冲击及资金面变化。

总结基于报告关键点提炼，总字数约600字。