20220703-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_6月国内电动车销售亮眼_光伏产品价格普涨_44页_2mb

报告摘要

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容

本周电力设备行业整体表现弱于大盘，电动车和光伏板块表现亮眼，新能源汽车和锂电池则小幅下跌。行业层面，电动车销量持续增长，光伏产品价格普遍上涨，风电和工控自动化行业也呈现稳步恢复态势。

主要观点

电动车板块

销量增长显著：6月国内主要车企销量达10.33万辆，同比增长157%，环比增长27%。预计6月销量在54-57万辆，全年销量预期上修至650万辆以上，同比增长85%。
新势力表现突出：广汽Aion、理想、小鹏、蔚来、零跑等新势力销量同比和环比均显著增长，其中零跑增长最为亮眼。
欧洲市场表现：6月欧洲主流七国电动车销量为9.2万辆，同比-11%，环比+21%。法国延长购车补贴，但整体销量仍受供应链影响，预计Q3将有所改善。
美国市场平稳：5月销量环比持平，但预期全年销量将增长70-100%，2021-2025年复合增速有望超60%。
产业链排产：7月排产环比提升10-20%，预计Q3排产有望环比增长30-50%，全年仍维持高增长。
盈利修复：Q2锂电中游业绩好于预期，电池盈利拐点明显，隔膜、负极、结构件等环节维持稳定，前驱体盈利修复，正极、电解液盈利超预期。

光伏板块

价格全面上涨：6月光伏产品价格普涨，硅料价格达到28万元/吨，硅片价格涨幅明显，电池片和组件价格也有所上调。
装机预期上调：预计2022年全球光伏装机近250GW，同比增长50%；2023年装机增速有望上修至40%以上。
供应链影响：硅料和硅片价格维持高位，组件价格因成本压力仍需等待市场回暖。欧洲市场虽为传统淡季，但户储需求火热，下半年旺季行情明确。
技术趋势：N型电池量产加速，硅片薄片化趋势明显，龙头公司具备明显优势。

风电板块

新增装机增长：1-5月风电新增装机10.82GW，同比增长39%；5月新增装机1.24GW，同比增长4%。
招标情况：6月陆上风电招标2.1GW，为近一个月最高，预计Q3装机有望进一步增长。
市场前景：2022年国内陆上风电进入平价时代，全年装机预计超52GW；海上风电下半年招标放量，全年预计15GW以上。

工控与电网

制造业回暖：6月制造业PMI为50.2，环比+0.6%，显示疫情后逐步恢复。5月工业增加值同比增长0.1%，固定资产投资同增10.6%。
电网投资稳中有增：1-5月电网基建投资1263亿元，同比增长3.1%；全年电网投资预计稳中有增，关注新型电力系统带来的结构性机会。

关键信息

电动车

销量亮点：广汽Aion、理想、小鹏、蔚来、零跑等销量同比和环比均大幅增长。
价格调整：Q2电池厂商逐步涨价，涨幅达15-30%，覆盖成本上涨。
重点推荐：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技、欣旺达、璞泰来、杉杉股份、天齐锂业、容百科技、华友钴业、当升科技、中伟股份、天奈科技、科达利、嘉元科技、诺德股份、德方纳米等。

光伏

价格走势：硅料价格新高，硅片价格上调，组件价格稳定，但终端接受度低迷。
需求预期：欧洲市场增长超预期，中国市场项目多需求旺盛，美国市场逐步恢复。
重点推荐：隆基绿能、锦浪科技、禾迈股份、昱能科技、天合光能、美畅股份、通威股份、福斯特、东方电缆、大金重工、日月股份等。

风电

装机情况：1-5月新增装机10.82GW，同比+39%；5月新增1.24GW，同比+4%。
招标动态：6月陆上风电招标2.1GW，主要集中在安徽、黑龙江、甘肃等地。
重点推荐：金风科技、中信博、晶澳科技、晶科能源等。

工控与电力设备

PMI回暖：6月制造业PMI回升至50.2，显示行业逐步恢复。
投资趋势：2022年5月制造业固定资产投资同增10.6%，5月工业增加值同比+0.1%。
重点推荐：汇川技术、科达利、天赐材料、新宙邦、当升科技、容百科技、华友钴业、中伟股份、天奈科技、贝特瑞、嘉元科技、诺德股份、德方纳米等。

风险提示

投资增速下滑
政策不及市场预期
价格竞争超市场预期

重点推荐标的

代码	公司	总市值(亿元)	收盘价(元)	EPS(元/股)	PE	投资评级
300750.SZ	宁德时代	12756	522.64	6.83/10.44/17.19	77/50/30	买入
300014.SZ	亿纬锂能	1818	95.72	1.53/1.69/3.18	63/57/30	买入
603659.SH	璞泰来	1155	83.01	2.52/4.47/6.49	33/19/13	买入
002709.SZ	天赐材料	1208	62.78	1.15/2.89/3.74	55/22/17	买入
688063.SH	派能科技	496	320.33	2.04/4.23/7.77	157/76/41	买入
002812.SZ	恩捷股份	2200	246.50	3.05/5.62/8.00	81/44/31	买入
688005.SH	容百科技	586	130.84	2.03/4.03/6.30	64/32/21	买入
601012.SH	隆基绿能	4917	64.89	1.68/2.50/3.26	39/26/20	买入
300763.SZ	锦浪科技	791	213.00	1.28/3.25/5.89	166/66/36	买入
688032.SH	禾迈股份	498	889.69	5.04/12.09/23.40	177/74/38	买入
688348.SH	昱能科技	411	513.40	1.29/4.50/9.33	398/114/55	买入
002594.SZ	比亚迪	8917	329.20	1.05/3.11/4.85	314/106/68	买入
300124.SZ	汇川技术	1710	64.85	1.36/1.63/2.13	48/40/30	买入
002850.SZ	科达利	362	155.23	2.33/4.53/7.11	67/34/22	买入
300073.SZ	当升科技	458	90.43	2.15/3.31/4.54	42/27/20	买入
300919.SZ	中伟股份	759	124.50	1.54/2.95/5.79	81/42/22	买入
603799.SH	华友钴业	1541	97.08	3.19/4.69/6.13	30/21/16	买入
688116.SH	天奈科技	404	173.79	1.27/2.90/4.68	137/60/37	买入
002459.SZ	晶澳科技	1762	75.05	1.27/2.83/3.81	59/27/20	买入
688599.SH	天合光能	1294	59.70	0.83/1.71/3.05	72/35/20	买入
300861.SZ	美畅股份	366	91.45	1.91/3.25/4.64	48/28/20	买入
600438.SH	通威股份	2686	59.66	1.82/3.45/2.79	33/17/21	买入
600885.SH	宏发股份	420	40.27	1.43/1.77/2.34	28/23/17	买入
300769.SZ	德方纳米	702	404.20	8.97/22.63/28.68	45/18/14	买入
688223.SH	晶科能源	1402	14.02	0.11/0.27/0.48	127/52/29	买入
300037.SZ	新宙邦	400	53.93	3.17/4.82/6.39	17/11/8	买入
300274.SZ	阳光电源	1425	95.94	1.07/2.11/3.05	90/45/31	买入
688390.SH	固德威	377	306.41	3.18/5.12/9.35	96/60/33	买入
603806.SH	福斯特	868	65.15	2.31/2.88/3.75	28/23/17	买入
603606.SH	东方电缆	519	75.48	1.73/2.03/2.82	44/37/27	买入
002487.SZ	大金重工	231	41.55	1.04/1.44/2.20	40/29/19	买入
603218.SH	日月股份	242	25.00	0.68/1.06/1.39	37/24/18	买入
002460.SZ	赣锋锂业	2106	156.97	3.63/7.96/9.86	43/20/16	无
002466.SZ	天齐锂业	1965	133.00	1.41/7.82/8.86	94/17/15	无

投资策略

电动车：继续强推电池龙头（宁德时代、亿纬锂能、比亚迪），关注派能科技、欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头（恩捷、星源、璞泰来、杉杉、贝特瑞、中伟、科达利、天奈）；第三条为盈利下行但估值底部的电解液（天赐、新宙邦）、三元（容百、华友、当升）、铁锂（德方）、铜箔（嘉元、诺德）；第四条为价格维持高位低估值的锂（赣锋、天齐等）。
光伏：继续强烈看好组件、逆变器和金刚线环节龙头，也看好硅料、硅片业绩超预期估值修复。
风电：重点推荐零部件龙头。
工控：看好龙头汇川技术，关注进口替代加速带来的机会。