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市场分析报告总结（2018年6月11日）

核心内容概述

本报告由国开证券策略研究员孙征撰写，分析了2018年6月A股市场的表现及未来走势。报告指出，尽管外资持续流入，但市场整体表现不佳，资金压力依然较大。同时，报告关注了多个关键因素，包括宏观经济数据、政策变化、行业表现及市场风险，提出了相应的投资建议和风险提示。

主要观点

1. 市场表现

• 上周市场冲高回落，主要指数受益于外资流入一度反弹，但周五指数跌幅较大。
• 沪深300指数全周上涨0.24%，上证50指数和创业板综指分别上涨0.18%。
• 个股整体表现低迷，投资者情绪趋于谨慎。

2. 行业与板块表现

• 涨幅居前行业：家用电器、电子、食品饮料等防御性行业表现较好。
• 跌幅居前行业：电气设备、商业贸易、纺织服装等受行业利空影响较大。
• 主题板块：鸡肉、富士康、宁德时代产业链等主题表现较好；参股独角兽概念股在相关公司上市后面临抛售压力。

3. 外资与资金流动

• 上周北上资金通过陆股通流入160余亿元，6月以来外资流入量有所加快。
• 但其他渠道资金以净流出为主，A股总体资金压力仍然较大。
• 工业富联上市首日涨停，市值达3905.6亿元，成为2010年农业银行之后A股总市值最高的IPO公司。

4. 资金需求与IPO动态

• 今年一季度IPO融资保持较低水平，但随着CDR政策推进和独角兽公司上市，资金需求将明显增加。
• 工业富联估值偏高，预计本周开板概率较大，届时将对市场资金造成一定压力。

5. 市场风险与不确定性

• 6月市场面临多重不确定性，包括美联储加息、中国统计局经济数据发布、世界杯开幕、中美贸易摩擦升级等。
• 风险偏好难以提升，市场可能在负面因素影响下出现阶段性破位。

6. 投资建议

• 总体策略：维持谨慎观点，延续控制仓位防御反击思路。
• 关注板块：
  • 谨慎关注超跌成长股的短线反弹机会。
  • 关注防御属性的大消费及受益通胀预期的食品饮料板块。
• 规避对象：高负债率且现金流差的民营企业。

关键信息

1. 外资流入情况

• 6月以来外资流入量略高于5月，但市场整体表现不佳。
• 沪深股通资金流入数据表明外资持续关注A股市场。

2. 大股东行为

• 自2017年4季度以来，大股东延续净减持趋势，仅2月有净增持。
• 随着企业债务压力增加，预计减持趋势将继续。

3. 经济数据与PPI走势

• 5月CPI同比上涨1.8%，PPI同比上涨4.1%。
• 食品价格下降帮助CPI保持平稳，预计6月食品价格大涨概率不大。
• PPI受基数效应影响，预计下半年将逐渐见顶回落。

4. 新股发行与资金压力

• 工业富联上市首日涨停，预计本周开板，将对市场资金造成较大压力。
• 参考药明康德上市后的表现，工业富联开板时成交量或接近200亿元。

5. 市场估值与资金流向

• 各板块PE（TTM）和换手率数据表明市场估值分化严重。
• 融资余额和净买量显示市场资金面承压。

风险提示

• 流动性趋紧：市场资金压力持续存在。
• 中美贸易摩擦加剧：可能对市场情绪和资金流向产生负面影响。
• 海外市场波动：美联储加息可能引发全球市场波动。
• 经济增长趋弱：经济数据不佳可能拖累市场表现。
• 新股资金需求大增：工业富联等大市值新股上市可能加剧资金分流。

数据图表概览

分析师简介

• 姓名：孙征
• 执业证书编号：S1380515090001
• 联系电话：010-88300852
• 邮箱：sunzheng@gkzq.com.cn
• 学历与经历：人民大学金融学硕士，15年证券从业经历，7年策略研究经验，2015年加入国开证券研究部。

投资评级标准

行业投资评级

• 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
• 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
• 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。

短期股票投资评级

• 强烈推荐：未来6个月内涨幅20%以上；
• 推荐：未来6个月内涨幅介于10%～20%之间；
• 中性：未来6个月内涨幅介于-10%～10%之间；
• 回避：未来6个月内跌幅10%以上。

长期股票投资评级

• A：未来3年内涨幅20%以上；
• B：未来3年内涨跌幅在20%以内；
• C：未来3年内跌幅20%以上。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅为作者观点，不构成个人投资建议。
• 客户需根据自身情况独立判断与决策。
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