20260328-东吴证券-金融产品周报_外围冲击持续发酵_仍需保持警惕_19页_1mb

金融产品周报总结（20260328）

核心内容概述

本周的金融产品周报分析了A股市场近期的基金规模变化及市场走势，并结合宏观模型与技术分析模型对市场进行了展望。同时，基于市场情况提出了ETF基金配置建议，并列出了相关风险提示。

市场行情回顾（2026.3.23-2026.3.27）

权益类ETF基金规模变化统计

• 增长前三名：
  • 跨境主题指数ETF（197.99亿元）
  • 规模指数ETF（195.25亿元）
  • 主题指数ETF（183.26亿元）
• 减少后三名：
  • 跨境行业指数ETF（10.42亿元）
  • 跨境策略指数ETF（2.11亿元）
  • 风格指数ETF（0.97亿元）

权益类ETF产品基金规模变化

• 增长前三名：
  • 中证500ETF南方（26.59亿元）
  • 沪深300ETF易方达（22.57亿元）
  • 沪深300ETF嘉实（22.54亿元）
• 减少后三名：
  • 上证50ETF华夏（-17.88亿元）
  • 上证指数ETF富国（-12.82亿元）
  • A500ETF华夏（-12.55亿元）

权益类ETF跟踪指数基金规模变化

• 增长前三名：
  • 沪深300（83.94亿元）
  • 恒生科技（48.18亿元）
  • 港股通创新药（38.44亿元）
• 减少后三名：
  • 上证50（-17.64亿元）
  • 上证指数（-15.65亿元）
  • 中证1000（-10.02亿元）

市场行情展望（2026.3.30-2026.4.3）

主要观点

• 外围冲击持续发酵：市场波动进一步放大，受海外事件影响较大，如美伊冲突、特朗普政策变动等。
• 3月整体走势判断：宏观月频择时模型评分为-2分，历史上该分数下后续一个月上涨概率为 $30.77%$，因此判断A股大盘可能呈现调整走势。
• 资金流向变化：创新药ETF等基金规模增长较多，显示医药板块关注度提升；而上证指数ETF等基金规模减少较多，表明宽基板块承压。
• 市场风险因素：
  • WTI原油价格上涨 $7.09%$
  • 纳斯达克指数下跌 $2.15%$
  • 伦敦金现上涨 $2.54%$，显示避险逻辑增强，利好有色金属板块。
• 地缘政治风险：美伊冲突升级，伊朗关闭霍尔木兹海峡，胡塞武装对以色列发起军事行动，曼德海峡存在封锁风险，建议投资者观望。

基金配置建议

• 市场判断：预计市场将处于短期震荡行情。
• 配置策略：建议进行均衡型ETF配置，以分散风险。
• 推荐ETF：
  • 港股创新药 ETF 广发
  • 电池 ETF
  • 有色金属 ETF 南方
  • 化工 ETF
  • 煤炭 ETF
  • 新能源车 ETF 华夏
  • 电力 ETF
  • 通信 ETF
  • 电网设备 ETF

风险提示

1. 模型失效风险：宏观模型基于历史数据，未来可能失效。
2. 宏观经济不确定性：如经济数据不及预期，可能影响市场表现。
3. 重大突发事件：如地缘政治冲突、政策变动等，可能对市场造成冲击。

关键信息汇总

• 宏观模型评分：2026年3月月频择时模型评分为-2分，历史上涨概率为 $30.77%$。
• ETF规模变化：创新药ETF、沪深300ETF等基金规模增长，而上证指数ETF等规模减少。
• 市场波动：成交量从2.30万亿元缩减至1.86万亿元，显示市场情绪趋冷。
• 投资建议：建议投资者关注医药、有色金属等板块，同时保持观望，等待局势明朗。

附：相关研究

• 《今年财政到底是弱还是强？》
• 《技术帖：美国通胀指标PCE与CPI的走势差异》

图表目录

• 图1：权益类ETF产品基金规模增加
• 图2：权益类ETF产品基金规模减少
• 图3：权益类ETF跟踪指数基金规模增加
• 图4：权益类ETF跟踪指数基金规模减少
• 图5：万得全A指数30分钟级别点位分析图
• 图6：万得全A指数日K级别点位分析图
• 图7：主要宽基指数风险趋势模型综合图
• 图8：主要宽基指数3月份平均收益率统计
• 图9：风格指数风险趋势模型综合图
• 图10：风格指数3月份平均收益率统计
• 图11：申万一级行业指数风险趋势模型综合图
• 图12：申万一级行业指数3月份平均收益率统计

表格目录

• 表1：权益类ETF基金规模变化统计
• 表2：万得全A指数风险趋势模型结果
• 表3：万得全A低频月度宏观模型结果
• 表4：万得全A高频日度宏观模型结果
• 表5：主要宽基指数风险趋势模型具体结果
• 表6：风格指数风险趋势模型具体结果
• 表7：申万一级行业指数风险趋势模型具体结果
• 表8：后续一周ETF推荐

投资评级标准

• 公司投资评级：
  • 买入：预期涨跌幅相对基准 $15%$ 以上
  • 增持：预期涨跌幅相对基准 $5%$ 与 $15%$ 之间
  • 中性：预期涨跌幅相对基准 $-5%$ 与 $5%$ 之间
  • 减持：预期涨跌幅相对基准 $-15%$ 与 $-5%$ 之间
  • 卖出：预期涨跌幅相对基准 $-15%$ 以下
• 行业投资评级：
  • 增持：预期行业指数相对基准 $5%$ 以上
  • 中性：预期行业指数相对基准 $-5%$ 与 $5%$ 之间
  • 减持：预期行业指数相对基准 $-5%$ 以下

联系信息

• 证券分析师：芦哲、唐遥衍
• 执业证书：S0600524110003、S0600524120016
• 联系方式：luzhe@dwzq.com.cn、tangyk@dwzq.com.cn
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