20231026-国金证券-金风科技-002202.SZ-在手订单创新高_业绩基本符合预期_4页_918kb

报告总结：公司三季度业绩分析

业绩简评

公司前三季度实现营收29319亿元，同比增长120.6%；归母净利润1261亿元，同比下降46.69%。Q2023单季营收10318亿元，同比增长86.1%；归母净利润94亿元，同比下降97.88%，业绩基本符合预期。

经营分析

• 风机销售： 5MW及以上风机销售容量占比26.5%。Q2023公司销售容量达8903.66MW，同比增长27%；其中4MW以下占比7.2%，4MW-6MW占比62.74%，6MW及以上占比36.54%。
• 成本与费用： 前三季度期间费用率为17.76%，同比下降0.45个百分点；销售费用率下降0.5个百分点，管理费用率上升0.009%，财务费用率下降0.005%。
• 订单与国际业务： 截至Q2023，待执行订单总量22038.37MW，中标未签订单7901.99MW；外部订单总量29940.36MW，其中海外订单3805.27MW，国际业务拓展顺利。
• 发电运营： 四季度新增权益并网装机1000MW，国内机组平均发电利用小时数1867小时，高于全国平均水平202小时。

盈利预测与评级

公司预计2023-2025年EPS分别为0.57元、0.81元、0.98元；当前股价对应PE分别为18倍、13倍、11倍，维持“增持”评级。

风险提示

主要风险包括政策变动、市场竞争、经济环境波动、汇率及资产减值等。

公司基本面数据

• 营收预测： 2021-2025年营收从505.71亿元增长至796亿元，增长率稳定。
• 利润数据： 2021-2025年归母净利润从2383百万元增加至4122百万元，部分年份呈下降。
• 费率与比率： 管理费用率、ROE等指标显示公司效率有所提升。