20230514-申港证券-环保行业研究周报_托底处置_区域联动_推进危废整合_11页_1mb

主要事件解析

报告核心事件是生态环境部和发改委联合发布的《危险废物重大工程建设总体实施方案（2023-2025年）》，旨在通过建设国家技术中心、6个区域技术中心和20个区域处置中心，到2025年提升全国危险废物利用处置能力，为特殊类别废物提供托底保障。

• 政策聚焦区域内废物处理能力短板，强调对飞灰、石化化工危险废物（如废酸、废盐）、有色采冶废物（如铅锌冶炼渣）等高风险、处理难度大的废物进行优先处置。
• 区域布局包括7个综合性区域处置中心和13个重点类别处置中心，促进跨省转移便利化和市场整合。

投资策略与推荐

• 投资焦点：危险废物利用处置龙头企业将受益于政策推进，推荐关注高能环境（因其资源化布局广、产能释放）、浙富控股、东江环保。
• 区域联动模式加速危废整合，利好经验丰富的龙头企业，投资策略基于企业主导、中央支持相结合。

市场回顾

• 上周申万环保板块涨跌幅0.89%，排名申万一级行业第5位；子板块中，固废治理涨135%，大气治理涨21%，而水务治理跌-75%。
• 本周市场普遍下跌，沪深300指数跌-1.97%；个股表现极不均衡，津膜科技涨1429%，江南水务跌-976%，显示板块分化。
• 环保行业平均市盈率215倍，市净率1.41倍，近三年均值分别为304倍和1.81倍，PE和PB保持高位。

关键发现

• 政策推动补短板，将资源配置到能力缺口大的废物类别，促进技术领先企业优先。
• 区域联动打破跨省转移限制，加速小散弱市场整合。
• 市场数据支持危废治理需求，但股价波动受短期因素影响。

风险提示：危废中心建设推进节奏不及预期可能导致投资延迟。