20171224-川财证券-钢铁行业周报_钢材库存仍处同比低位_22页_2mb

报告摘要

钢铁行业周报（20171224）总结

核心内容

本周钢铁板块整体下跌，跌幅为 $0.02%$，而沪深300指数上涨 $1.85%$。钢材社会库存与钢厂库存合计为1210.84万吨，仍处于同比低位。钢材价格继续下调，螺纹钢和热卷现货价格分别为4698元/吨和4377元/吨，周变动分别为 $-2.63%$ 和 $-0.11%$。吨钢利润继续下滑，主要受焦煤价格上涨影响。分析师认为，后续钢材价格走势扭转可能性不大，将以调整为主。同时，预计明年采暖季结束后钢材需求将集中释放，库存可能低于往年，出现供不应求局面。此外，钢厂和钢贸商的冬储意愿回暖，有望成为后期需求的潜在爆发点。

主要观点

钢材库存低位，需求淡季来临
- 钢材社会库存与钢厂库存合计为1210.84万吨，低于去年同期水平。
- 本周总库存上升36.05万吨，低于去年同期的46.66万吨。
- 需求淡季来临，钢材价格持续下跌，吨钢利润下滑明显。
钢材价格走势以调整为主
- 钢材价格进一步下跌，但预计在采暖季结束后将出现需求集中释放，库存可能低于往年。
- 冬储意愿回暖，可能成为后期需求的催化剂。
钢企全年业绩改善显著
- 今年上市钢企业绩明显改善，四季度业绩有望不弱于三季度。
- 业绩预告有望进一步提振市场信心，推荐关注南方钢企。
重点推荐标的
- *ST华菱(000932)、南钢股份(600282)、韶钢松山（000717）、新钢股份(600782)、三钢闽光(002110)。

关键信息

行业要闻

中央经济工作会议：强调打好污染防治攻坚战，重点包括蓝天保卫战、调整产业结构、淘汰落后产能、调整能源结构等。
出口数据：10月份钢材出口量为497.9万吨，创2014年3月以来最低值；出口均价创2014年2月以来最高值。
国内产量：12月上旬，重点监测钢铁企业共生产粗钢1728.91万吨、生铁1549.10万吨、钢材1606.23万吨。

原料价格及供需

铁矿石：唐山66%铁精粉价格为590元/吨，周涨幅 $3.06%$；巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为650元/吨和540元/吨，周变动分别为 $0.00%$ 和 $2.86%$。
海运费：巴西—中国和澳洲—中国海运费分别为17美元/吨和8美元/吨，周跌幅分别为 $12.48%$ 和 $14.00%$。
焦炭：山西焦炭价格为2100元/吨，周涨幅 $5.00%$。
炼焦煤：山西二级冶金焦报2100元/吨，周涨幅 $5.00%$；华北主焦煤价格为1490元/吨，周涨幅 $0.00%$。

钢材价格及供需

螺纹钢：现货价格4698元/吨，期货价格3942元/吨，周变动分别为 $-2.63%$ 和 $3.09%$。
热卷：现货价格4377元/吨，期货价格3970元/吨，周变动分别为 $-0.11%$ 和 $1.12%$。
冷轧板卷：现货价格5088元/吨，期货价格未提及。
中板：现货价格4299元/吨，周变动 $-0.28%$。
热镀锌：东南亚价格为660美元/吨，周变动 $1.5%$。

利润情况

生铁成本：加权生铁成本为2078元/吨，周涨幅 $1.84%$。
钢坯成本：加权钢坯成本为2624元/吨，周涨幅 $1.76%$。
钢材利润：螺纹钢、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为1190元/吨、1271元/吨、751元/吨、938元/吨、644元/吨，周变动分别为-158元/吨、-153元/吨、-56元/吨、-46元/吨、-62元/吨。

库存与产量

社会库存：截至本周末，社会库存总计786.28万吨，周环比上涨 $1.81%$。
螺纹钢库存：310.04万吨，周环比上涨 $4.09%$。
热卷库存：176.73万吨，周环比下跌 $1.88%$。
钢材产量：12月上旬，粗钢产量为1728.91万吨，环比减产 $0.90%$；生铁产量为1549.10万吨，环比减产 $1.79%$；钢材产量为1606.23万吨，环比减产 $3.80%$。