20201023-中航证券-通信行业周报_1-9月电信业务收入稳步增长_5G建设应用推广是工作重点_3页_498kb

通信行业周报总结

核心内容

本报告由中航证券研究所发布，日期为2020年10月23日，重点分析了通信行业的近期表现及未来发展趋势。报告指出，1-9月电信业务收入稳步增长，5G建设与应用推广成为行业发展的核心任务。同时，基于“新基建”政策的推进，下游物联网、工业互联网等应用场景有望持续受益，建议重点关注工业互联网等子领域。

主要观点

• 行业表现：通信指数本期下跌2.51%，行业排名24/28。上证综指和创业板指分别下跌1.75%和4.54%。
• 市场动态：5G建设加速，截至2020年9月，累计开通基站69万个，新建基站50多万个，提前完成年初目标，实现地市级覆盖。
• 用户增长：4G用户数达12.93亿户，同比增长2.3%；中国移动、中国电信5G用户净增长合计超过1亿户。
• 投资情况：前三季度电信业务总量同比增长18.6%，三家基础电信企业及中国铁塔股份有限公司共完成固定资产投资2913亿元，同比增长16.5%。
• 未来展望：5G建设仍将持续上升，应用推广成为重点。预计未来2-3年，5G相关技术标准、网络建设、应用探索将面临更多挑战与机遇。

关键信息

市场数据

• PE（TTM）：40.40
• PB（LF）：2.72

重大事件

1. 第二届中国互联网企业社会责任高峰论坛暨《2020中国互联网企业社会责任报告》发布。
2. 国新办举行前三季度工业通信业发展情况新闻发布会，披露电信业务总量同比增长18.6%。
3. 华为发布Mate40，海外售价899欧元起。

重点关注子领域

1. 工业互联网：我国工业互联网企业主要集中在边缘层，提供产品和技术的企业占比达51.57%，但真正应用平台的企业不足10%。预计在政策推动下，行业将加速发展。
2. 电信运营商：5G时代运营商将更多关注应用服务，整体业务结构有望改善。
3. 基站制造商：5G网络建设持续推进，预计更多省市实现覆盖，基站制造商业绩增长具有确定性。
4. 光模块：5G网络架构中新增中传层，将带动光模块需求上升。同时，海外超级数据中心需求提升，400G高端光模块部署有望提速。
5. 数据中心：5G、AI、大数据、云计算等技术推动数据量激增，数据中心作为支撑平台，迎来发展机遇。地方政府开始出台扶持政策，IDC公司有望受益。

建议关注标的

• 电信运营商：中国联通
• 基站制造商：中兴通讯
• 通信网络设备制造商：工业富联
• 光模块制造商：中际旭创
• 数据中心：奥飞数据，数据港

投资评级

• 行业投资评级：增持（未来六个月行业增长高于沪深300指数）
• 上市公司投资评级：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

风险提示

• 5G网络建设速度不及预期
• 行业增速不及预期

分析师简介

• 张超：首席分析师，清华大学硕士，SAC执业证书号S0640519070001
• 蒋聪汝：分析师，北京理工大学双学士，法国ESGCI硕士，2015年加入研究所
• 刘琛：分析师，北京航空航天大学学士，2018年加入研究所

分析师承诺

分析师承诺本报告内容真实反映其研究观点，且其薪酬与报告内容无直接或间接关联。

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议
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• 中航证券不保证报告内容的准确性或完整性，亦不对使用报告造成的损失负责

总结

报告全面分析了通信行业近期表现及发展趋势，强调5G建设与应用推广的重要性，并指出工业互联网、电信运营商、基站制造商、光模块及数据中心等子领域具有较大的发展潜力。建议投资者关注上述重点方向，同时注意相关风险。