20210806-国信证券-化工行业周报_DMC_EVA宽幅上涨_纯碱_氨纶价格持续上涨_21页_2mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告为2021年8月6日发布的基础化工行业周报，评级为超配（维持）。报告重点分析了当前化工行业多个细分领域的产品价格走势、供需变化及未来发展趋势，同时推荐了一些重点公司。

主要观点

• 国际油价波动：本周国际原油价格连续回落，但三季度全球石油需求预期仍高于供应，预计国际油价将保持上行趋势。
• 化工行业景气度上行：随着全球经济复苏和传统化工产品消费旺季的到来，化工行业景气度有望进一步提升。
• 重点产品价格上涨：DMC、EVA、纯碱、氨纶、草甘膦等产品因供需错配和成本上涨，价格持续上涨。
• 行业集中度提升：磷化工、草甘膦、氨纶等行业因产能整合、环保政策及需求增长，行业集中度显著提升，龙头企业具备竞争优势。
• 投资建议：推荐【石大胜华】、【联泓新科】、【东方盛虹】、【兴发集团】、【华峰化学】、【泰和新材】、【华昌化工】、【鲁西化工】、【万华化学】等公司。

关键信息

1. DMC与EVA

• DMC：本周价格宽幅上涨，国内主流成交价约11000元/吨，主要受益于聚碳酸酯和电解液溶剂需求增长。
• EVA：光伏料需求大幅增长，国产价格约19000-21000元/吨，国内产能有限，进口依赖度高，预计未来两年仍处于高景气周期。

2. 纯碱

• 纯碱：因浮法玻璃和光伏玻璃需求拉动，价格持续上涨，国内纯碱产能约3317万吨/年，2021年新增需求约79万吨。
• 重点推荐公司：【山东海化】、【三友化工】、【华昌化工】。

3. 草甘膦

• 草甘膦：价格从年初约28500元/吨上涨至51000-51500元/吨，涨幅超85%。
• 行业集中度提升：江山股份与福华通达合并后，国内草甘膦产能达22.3万吨，全球第二。
• 重点推荐公司：【兴发集团】、【江山股份】、【新安股份】。

4. 氨纶

• 氨纶：价格大幅上涨，40D市场价约78000-80000元/吨，20D市场价约100000-105000元/吨。
• 行业供需紧张：库存处于历史低位，未来扩产主要集中在头部企业。
• 重点推荐公司：【华峰化学】、【泰和新材】、【新乡化纤】。

5. 磷矿石

• 磷矿石：价格持续上涨，贵州地区30%品位磷矿石车板价达550元/吨。
• 行业集中度提升：受三磷整治和环保治理影响，行业集中度持续提升。
• 重点推荐公司：【云天化】、【兴发集团】。

6. MDI

• MDI：价格小幅弱势运行，国内聚合MDI商谈价约19800元/吨。
• 长期看好：万华化学作为MDI龙头企业，具备规模大、一体化程度高等优势。
• 重点推荐公司：【万华化学】。

7. PVDF

• PVDF：受益于新能源车和光伏行业需求，价格大幅上涨，锂电用报价可达50万元/吨。
• 原料紧张：R142b价格大幅上涨，推动PVDF价格上涨。
• 重点推荐公司：【巨化股份】、【三美股份】、【东岳集团】等氟化工龙头。

8. 丁辛醇

• 丁辛醇：价格高位运行，华东地区辛醇价格约18800元/吨，正丁醇价格约15500元/吨。
• 供需紧张：行业库存处于极低水平，未来两年供需矛盾加剧。
• 重点推荐公司：【鲁西化工】、【华昌化工】。

9. PX-PTA-乙二醇

• PX：市场基本维稳，CFR中国周均价为943.45美元/吨。
• PTA：市场维稳，华东市场均价5453元/吨。
• 乙二醇：价格下跌，需求有望在旺季回升。
• 整体趋势：涤纶上游未来1-2年供应格局将趋于宽松。

重点数据跟踪

1. 价格涨跌幅

• 涨幅前五：碳酸二甲酯（20.44%）、丙烯酸（10.10%）、醋酸（7.67%）、环氧树脂（5.29%）、PTFE（4.76%）。
• 跌幅前五：锦纶7切片（-11.57%）、R125（-6.89%）、苯乙烯（-4.82%）、醋酸乙烯（-2.90%）、甲醇（-2.41%）。

2. 价差涨跌幅

• 涨幅前五：己内酰胺（100.00%）、软泡聚醚（84.17%）、环氧乙烷（80.84%）、丙烯（MTO法）（70.49%）、硬泡聚醚（55.55%）。
• 跌幅前五：醋酸乙烯（-136.88%）、甲醇（-36.24%）、锦纶7切片（-34.68%）、锦纶6切片（-34.68%）、R125（-25.50%）。

风险提示

• 国际原油价格大幅波动；
• 海外疫情控制不力导致复苏低于预期；
• 部分装置检修导致供给阶段性收缩。

投资评级说明

分析师承诺

报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方授意或影响。

报告归属

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