20221117-安信证券-10月托管数据点评_银行保险基金增利率减信用_券商全面增配_10页_1mb

报告摘要

2022年10月债券托管数据及债市杠杆率分析总结

一、核心内容概述

2022年10月，中国债券市场托管总量小幅上升，中债登与上清所合计托管量为126.91万亿元，环比增加3615.05亿元。其中，中债登托管量环比增加5603.13亿元，上清所则环比减少1988.08亿元。整体来看，利率债和信用债托管量均出现变化，主要受地方债、政金债、存单等券种的影响。

二、主要观点与关键信息

1. 债券托管总量变化

总托管量：2022年10月，债券总托管量为126.91万亿元，环比增加3615.05亿元。
中债登托管量：环比增加5603.13亿元，主要来自地方债和政金债。
上清所托管量：环比减少1988.08亿元，主要因同业存单托管量下降。

2. 利率债托管量变化

总托管量：环比增加5062.38亿元至81.24万亿元。
国债：环比减少69.26亿元，主要被商业银行增持。
政金债：环比增加2271.30亿元，主要由商业银行和广义基金增持。
地方债：环比增加2860.34亿元，主要由商业银行、券商和广义基金增持。

3. 信用债托管量变化

总托管量：环比减少2644.32亿元至28.50万亿元。
存单：环比减少3884.56亿元，主要由广义基金和商业银行减持。
中票、企业债、短融与超短融：合计托管量为14.37万亿元，环比增加1240.24亿元，主要由商业银行和广义基金增持。
商业银行债：环比增加525.50亿元，主要由广义基金和商业银行增持。

4. 分机构托管变化

商业银行：全面增持利率债3993.84亿元，减持信用债846.71亿元。
- 利率债：增持地方债1769.41亿元、政金债1488.11亿元、国债736.32亿元。
- 信用债：增持超短融579.31亿元、商业银行债327.27亿元、中票193.32亿元，减持存单1825.08亿元、短融100.44亿元、企业债21.10亿元。
保险机构：增持利率债234.52亿元，减持信用债118.42亿元。
- 利率债：主要增持地方债247.87亿元，小幅减持政金债8.55亿元、国债4.80亿元。
- 信用债：减持商业银行债151.90亿元、短融1.10亿元、存单0.90亿元，小幅增持超短融5.05亿元、企业债9.60亿元、中票20.83亿元。
券商：增持利率债82.33亿元，增持信用债56.58亿元。
- 利率债：增持地方债470.81亿元、政金债53.47亿元，减持国债441.96亿元。
- 信用债：减持企业债10.21亿元、超短融11.91亿元、存单13.86亿元，增持短融16.31亿元、商业银行债31.80亿元、中票57.43亿元。
广义基金：增持利率债565.52亿元，减持信用债1994.00亿元。
- 利率债：增持政金债506.68亿元、地方债370.05亿元，减持国债311.22亿元。
- 信用债：增持中票493.08亿元、商业银行债425.22亿元、企业债17.83亿元，减持存单2531.64亿元、超短融321.80亿元、短融76.68亿元。
境外机构：减持利率债254.18亿元，增持信用债45.06亿元。
- 利率债：减持政金债194.56亿元、国债57.12亿元、地方债2.50亿元。
- 信用债：增持存单94.71亿元和超短融0.70亿元，减持其余信用债券种。