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螺卷早报总结（2022-6-2）

核心内容概述

本报告对螺纹钢和热卷的市场情况进行分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，同时结合宏观政策与市场数据，提供本周的交易逻辑与风险提示。

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螺纹钢分析

基本面

• 当前钢厂高炉利润较低，电炉继续亏损，产量维持同期低位。
• 需求方面，表观消费小幅回落，现实需求仍偏弱，但疫情有所缓解，政策释放利好，未来需求预期好转。

基差

• 螺纹现货折算价为4800，基差88，现货升水期货，偏多。

库存

• 全国35个主要城市库存为824.99万吨，环比减少2.18%，同比增加10.34%，库存压力偏空。

盘面走势

• 价格在20日线上方，但20日线向下，走势中性。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多增，偏多。

市场预期

• 上海等地预计6月全面复工，钢材需求预期好转。
• 本月价格或在利空出尽后迎来反弹，但现实需求改善前上行空间有限。
• 建议日内4620-4750区间逢低做多操作。

利多因素

• 保增长政策背景下，地产、基建政策更加积极。
• 上海及其他地区疫情缓解，复工预期增强。

利空因素

• 前期宏观数据走弱，现实需求仍处低位。
• 库存水平已超过同期，库存压力加大。
• 海外制造业PMI回落，出口数据难以增长。

本周交易逻辑

• 供需双弱局面下，供需边际好转，复工预期支撑价格，但需求全面好转仍需时间。
• 价格短期企稳震荡偏多。

风险提示

• 供应端未来产量恢复超预期，或影响价格走势（下行风险）。
• 疫情好转情况超预期，或推动国际大宗商品上涨，带动铁矿等原材料价格炒作上行（上行风险）。

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热卷分析

基本面

• 华东地区上周检修较多，热卷产量大幅下降；其他地区变化不大，预计本周小幅回升。
• 需求方面，表观消费再次出现较大跌幅，但政策利多密集释放，汽车购置税减半政策落地有望改善汽车销量数据，五月制造业回升。

基差

• 热卷现货折算价为4830，基差14，现货与期货接近平水，中性。

库存

• 全国33个主要城市库存为249.63万吨，环比增加2.07%，同比减少0.91%，中性。

盘面走势

• 价格在20日线上方，但20日线向下，走势中性。

主力持仓

• 热卷主力持仓空增，偏空。

市场预期

• 本月开始上海等地全面复工，政策面利好释放，热卷预期好转。
• 震荡区间整体上移，短线支撑4720附近。
• 走势预计以震荡略偏强为主，建议日内4720-4870区间逢低做多操作。

利多因素

• 钢厂检修增加，供应下降。
• 疫情缓解，下游制造业回升。
• 汽车购置税优惠政策落地。

利空因素

• 疫情持续影响宏观数据，现实消费需求仍处低位。
• 海外制造业PMI回落，出口数据难以增长。

本周交易逻辑

• 供应端仍处同期低位，未来增量有限。
• 需求端现实偏弱但预期明显好转。
• 价格短期企稳震荡偏多。

风险提示

• 供应端未来产量恢复超预期，或影响价格走势（下行风险）。
• 疫情反复影响下游复工，或抑制需求（下行风险）。
• 疫情好转情况超预期，或推动国际大宗商品上涨，带动铁矿等原材料价格炒作上行（上行风险）。

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附图说明

• 螺纹现货价格、螺纹东南亚价格、热卷现货价格、热卷东南亚价格、螺纹与热卷基差等图表显示市场走势与价格对比。
• 高炉与电炉开工率、螺纹与热卷周产量、盘面利润、铁矿石港口库存、钢厂库存、废钢库存等图表反映供应端情况。
• 房地产投资与销售、五月制造业PMI、钢材出口、建材成交量、表观消费及库存比等图表提供宏观与市场数据支持。

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总结

螺纹钢与热卷市场均处于供需双弱格局，但随着疫情缓解与政策利好释放，市场预期逐步好转。螺纹钢短期走势偏多，热卷则震荡略偏强。整体市场仍需关注疫情反复与供应恢复情况，以及国际大宗商品价格波动对原材料成本的影响。操作建议以逢低做多为主，关注价格区间波动。