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螺卷早报总结（2022-6-13）

核心内容概述

本报告主要分析了螺纹钢与热卷的市场情况，结合基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等因素，对本周钢材市场的走势进行了预测与建议。同时，也对宏观经济环境、房地产、制造业、出口及原材料价格等进行了简要回顾与展望。

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螺纹钢分析

基本面

• 供应端：长短流程产量分化，高炉利润回升，电炉仍亏损，实际产量小幅增长。
• 需求端：各地复工复产后预期回升，但现实需求仍偏弱，表观消费下行，厂库前移，社库增长。
• 五月数据：制造业、基建有所反弹，但地产及社融数据拖累钢材消费。

基差

• 螺纹现货折算价为4810，基差17，现货略升水期货，中性。

库存

• 全国35个主要城市库存851.05万吨，环比增加3.31%，同比增加15.99%，偏空。

盘面走势

• 价格在20日线上方，20日线向上，偏多。

主力持仓

• 螺纹主力持仓多减，偏多。

市场预期

• 需求回补预期推动钢价走出低位，但阴雨天气及地产未好转导致价格上方承压。
• 短线支撑位4690，震荡区间4690-4830，建议日内操作。

利多因素

• 政策面对地产、基建释放更积极信号。
• 疫情数据缓解，上海及其他地区有序复工。

利空因素

• 现实需求仍偏弱，地产数据改善需时间。
• 库存压力较大，累库已超同期水平。

本周交易逻辑

• 在复工复产及政策利好的预期下，钢材价格有望走出低位，但现实需求未改善，价格短期承压，预计维持震荡。

风险点

• 供应端产量增长超预期，或疫情反复影响下游复工（下行风险）。
• 需求改善超预期，或国际大宗商品上涨带动原材料价格炒作（上行风险）。

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热卷分析

基本面

• 供应端：产量恢复至往年同期水平，华东地区检修钢厂完全复产。
• 需求端：表观消费小幅反弹，政策利多密集释放，五月基建、制造业回升，出口及汽车销量数据好转。

基差

• 热卷现货折算价为4870，基差-10，现货与期货基本平水，中性。

库存

• 全国33个主要城市库存263.13万吨，环比增加3.63%，同比减少1.97%，中性。

盘面走势

• 价格在20日线上方，20日线向上，偏多。

主力持仓

• 热卷主力持仓多增，偏多。

市场预期

• 下游基建、制造业等行业政策利好，热卷需求好转，价格震荡区间整体上移。
• 下方支撑位4780，操作建议日内4780-4910区间偏多。

利多因素

• 疫情缓解，热卷消费数据好转。
• 制造业及出口数据回升，汽车购置税优惠落地。

利空因素

• 钢厂检修结束，热卷产量增长较快。
• 宏观数据仍不及同期，疫情尚未完全结束。

本周交易逻辑

• 供应端恢复，下游行业逐步反弹，可考虑在价格震荡区间低位做多。

风险点

• 下游行业未能持续好转，或疫情反复影响复工（下行风险）。
• 需求改善超预期，或原材料价格上涨带动炒作（上行风险）。

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市场数据与图表

• 螺纹现货价格、螺纹东南亚价格、热卷现货价格、热卷东南亚价格：反映当前及区域市场价格走势。
• 螺卷基差：显示现货与期货之间的价差关系。
• 国内废钢综合价格、高炉开工率、电炉开工率：反映原材料成本及生产情况。
• 螺纹周产量、热卷周产量：显示近期产量变化。
• 螺纹盘面利润、热卷盘面利润：反映市场盈利状况。
• 铁矿石港口库存、进口矿烧结粉钢厂库存、钢厂废钢库存：显示原材料库存压力。
• 螺纹社会库存、螺纹钢厂库存、热卷社会库存、热卷钢厂库存：反映库存变化趋势。
• 房地产投资与销售、五月制造业PMI、钢材出口、建材成交量、螺纹表观消费、热卷表观消费、表观消费同比与环比、消费库存比、水泥价格：提供多维度市场数据支持分析。

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结论

整体来看，螺纹钢与热卷市场在政策支持与复工复产预期下，价格有所回升，但现实需求尚未明显改善，库存压力仍存，短期内预计维持震荡走势。建议投资者关注需求恢复节奏及原材料价格波动，灵活进行日内操作。