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玻璃期货早报总结

核心内容概述

2022年6月2日的玻璃期货早报分析了当前玻璃市场的基本面、价格走势、库存状况、成本端以及供需关系。整体来看，市场偏空，玻璃期货价格维持在20日线下方，且期货升水现货，显示出市场对后市的悲观预期。

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主要观点

• 基本面偏弱：玻璃生产利润持续回落，但产能仍维持高位。房地产数据大幅下滑，终端资金紧张，下游需求疲软，原片厂库存压力巨大。
• 基差偏空：河北沙河安全白玻现货报价为1727元/吨，FG2209合约收盘价为1780元/吨，基差为-53元，期货升水现货。
• 库存高位：全国浮法玻璃生产线企业总库存为336.40万吨，环比上涨4.28%，仍远高于5年均值。
• 价格走势：FG2209合约价格运行于20日线下方，20日线呈下行趋势，主力持仓净空，空头增仓。
• 短期策略：建议在突破10日均线后逢高短空操作，市场整体处于震荡筑底阶段。

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关键信息

一、玻璃期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价（元/吨）	1775	1780	+0.28%
现货价（元/吨）	1735	1727	-0.46%
主力基差（元/吨）	-40	-53	-32.50%

二、成本端分析

• 生产成本上升：玻璃生产成本持续抬升，叠加原片现货价格回落，导致生产利润大幅下滑，已低于5年均值。
• 原材料价格：
  • 华北地区重质纯碱市场价
  • 秦皇岛动力煤市场价

三、供给端分析

• 在产生产线：全国浮法玻璃生产线304条，其中在产261条，开工率维持在历史高位。
• 在产日熔量：全国浮法玻璃在产日熔量为17.37万吨，环比持平，仍处于近年来的高位。

四、需求端分析

• 表观消费量：2022年4月，全国浮法玻璃表观消费量为452.56万吨，同比增长0.83%。
• 房地产销售：商品房销售面积和销售额同比继续下滑，显示市场疲软。
• 新开工与竣工面积：房地产新开工和竣工面积同比均呈下降趋势，进一步反映需求疲软。

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风险点与逻辑

主要逻辑

• 供给高位：玻璃产能维持高位，供给压力较大。
• 需求疲软：下游加工厂订单不足，终端资金紧张，整体需求偏弱。
• 库存压力：库存持续累积，远高于历史平均水平，基本面驱动偏弱。

风险点

• 房地产企稳回暖：若房地产市场出现明显好转，可能对玻璃需求产生积极影响。
• 冷修产线不及预期：若玻璃生产线冷修速度慢于预期，可能加剧市场供应压力。

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利多与利空因素

利多因素

1. 多地房地产调控呈现放松趋势，央行下调首套房房贷利率下限，有助于稳定市场预期。
2. 玻璃生产成本持续上升，预计中长期冷修产线将增多，产量有望逐步下降。
3. 部分厂家发布原片涨价函，对市场情绪有一定提振作用。

利空因素

1. 玻璃产线点火引板生产，供应压力增加。
2. 房地产数据持续下滑，终端资金紧张，下游采购意愿低迷。
3. 原片厂库存压力巨大，市场整体需求疲弱。

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总结

当前玻璃市场面临基本面疲弱、库存高位、成本上升等多重压力，短期内市场可能维持震荡筑底态势。尽管房地产政策有所放松，但市场情绪提振有限，短期内难以扭转供需失衡的局面。投资者应关注房地产市场变化及玻璃生产线冷修进度，短期操作以逢高短空为主。