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螺卷早报（2024-3-5）

螺纹钢观点

• 基本面：供需低位小幅双增，供应复产意愿差，下游复工待观察，库存压力小。
• 基差：现货价3750，基差-12（贴水），中性。
• 库存：核心城市库存大幅增加，累库减缓，中性。
• 盘面：价在20日线下方，偏空。
• 持仓：多翻空，偏空。
• 预期：本周需求恢复是关键，预计震荡偏弱运行。
  • 利多：累库水平低、双焦减产预期。
  • 利空：铁矿石弱势、地产数据不佳。
  • 交易逻辑：需求未好转则震荡偏弱，风险关注供需不及预期、原料大跌。

热卷观点

• 基本面：产量低，需求环比小幅改善但差于年前，库存小幅上升，供需处于低位。
• 基差：现货价3910，基差22（升水），中性。
• 库存：主要城市库存高增，偏空。
• 盘面：价在20日线下方，偏空。
• 持仓：多增，偏多。
• 预期：自身供需变化小，难有改善；区间震荡。
  • 利多：产量降至低点、出口高。
  • 利空：原料成本回调、下游需求弱。
  • 交易逻辑：需求弱势，库存累积，震荡偏弱；风险关注成本弱化、上游利润压缩。