20230517-大越期货-螺卷早报_42页_1mb

投资咨询部螺卷早报（2023-5-17）

螺纹钢观点

1. 基本面：下游需求弱势延续，钢厂主动减产，产量降至低位；需求虽环比好转但总体仍偏弱，需关注消费变化；偏空。
2. 基差：现货折算价3710，基差70，现货升水期货；偏多。
3. 库存：全国35城库存67586万吨，环比减561%，同比减2152%；中性。
4. 盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。
5. 主力持仓：主力持仓多减；偏多。
6. 预期：供应端持续减产，跌势缓和，价格可能低位区间运行；操作建议：3620-3720逢高沽空。
7. 利多/利空：利多政策支持、产量控制；利空下游需求偏弱。
8. 风险点：宏观政策效果不佳、需求走弱（下行风险）；限产政策加码、需求好转超预期（上行风险）。

热卷观点

1. 基本面：产量小幅回落，表观消费环比小幅增加；制造业PMI回落，出口数据好转，但需求仍未明显好转；偏空。
2. 基差：现货折算价3920，基差212，现货升水期货；偏多。
3. 库存：全国33城库存27567万吨，环比增408%，同比增1122%；偏空。
4. 盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。
5. 主力持仓：主力持仓多减；偏多。
6. 预期：供需改善有限，价格区间运行；操作建议：3680-3780逢高沽空。
7. 利多/利空：利多限产政策、出口好转；利空需求偏弱、制造业预期转弱。
8. 风险点：需求持续回落、下游不及预期（下行风险）；限产政策加码、下游行业超预期好转（上行风险）。

重点关注指标

• 螺纹/热卷现货价格、出口市场价
• 基差、盘面利润、产量、库存
• 表观消费、库存消费比
• 房地产相关数据（投资、销售、新开工）
• 制造业PMI、钢材出口量、水泥价格