20160328-爱建证券-计算机应用行业2016年二季度投资策略_着眼_十三五_移动_为趋势_14页_683kb_683kb

爱建证券财富管理研究所：计算机应用行业分析总结

核心内容

本报告由爱建证券财富管理研究所发布，分析师为朱志勇，重点分析了计算机应用行业的发展趋势、投资机会及风险提示。报告指出，行业正经历转型，移动支付、互联网金融及智慧城市成为主要增长点，行业整体评级为“强于大市”，建议关注银江股份、天喻信息、证通电子等公司。

主要观点

• 行业整体发展：2015年我国软件产业业务收入累计增速为16.6%，预计2016年增速将维持在14%左右。行业利润率有所下降，主要由于传统软件企业向云计算和互联网平台转型，投入增加。
• 移动支付成为趋势：随着手机网民比例持续提升，移动支付市场快速增长。2015年第三方互联网支付交易规模同比增长47%，支付宝移动端支付占比超65%。ApplePay、HuaweiPay等NFC支付产品上线，进一步推动行业发展。
• 互联网金融“移动化”：移动支付技术推动互联网金融发展，基金申购、理财通等产品广泛普及。然而，P2P网贷、网络分期等新兴产品仍面临安全性和风险问题，渗透率较低。
• 智慧城市政策支持：智慧城市是国家“十三五”规划重点支持领域，2015年投资规模达2480亿元，预计2016年投资总规模将逾5000亿元，年复合增长率超15%。智慧交通和智慧医疗是重点建设方向。
• 投资建议：行业处于转型阶段，市场热点切换频繁，建议以主题性投资为主，关注积极转型、估值弹性大的企业，同时需防范系统性风险。

关键信息

行业数据

• PE (TTM)：108X
• 最新PB：7.39X

市场表现

相关公司数据

行业趋势

• 云计算与数据中心：全球IT支出在2015年同比减少5.8%，但数据中心支出保持增长，云计算和大数据成为全球性趋势。
• 移动支付：2015年第三方互联网支付交易规模达118674亿元，同比增长47%。移动支付技术从APP支付向NFC、二维码等多元化发展。
• 互联网金融：依托大数据和计算机网络，互联网金融大幅拓展金融生态边界，但需加强行业规范。
• 智慧城市：2016年是“十三五”规划开局之年，住建部预计对智慧城市投资总规模将超5000亿元，行业进入高速增长阶段。

投资组合建议

银江股份（300020）

• 行业地位：智慧城市建设龙头企业
• 核心业务：专注于智慧交通、智慧医疗、智能建筑等领域的智能化管控平台
• 产品服务：推出交通宝、健康宝、养老宝等产品，打造云平台+移动端的服务体验
• 市场表现：预计2015-2017年EPS分别为0.28元、0.43元、0.56元，对应PE为63倍、41倍、31倍
• 评级：推荐

天喻信息（300205）

• 行业地位：移动支付龙头企业
• 核心业务：专业研发、生产、销售智能卡产品及相关应用系统
• 市场表现：预计2015-2017年EPS分别为0.02元、0.27元、0.43元，对应PE为743倍、55倍、33倍
• 评级：推荐

证通电子（002197）

• 行业地位：社区金融领先企业
• 核心业务：国内ATM加密键盘龙头企业，占据36%市场份额；开拓社区金融O2O运营，进入IDC行业
• 市场表现：预计2015-2017年EPS分别为0.19元、0.28元、0.53元，对应PE为70倍、47倍、38倍
• 评级：推荐

风险提示

• 市场系统性风险：行业处于转型期，市场热点切换频繁，需防范系统性风险
• 政策红利实现未达预期：政策支持力度虽大，但实际效果可能不如预期
• 行业竞争加剧：高估值成为常态，企业需具备较强的技术积累和创新能力，否则可能被市场淘汰

行业评级说明

• 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上
• 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
• 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率-5%以下

分析师承诺

本报告观点、逻辑和论据均为分析师研究成果，引用信息已注明出处，不构成投资建议。