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玉米类市场周报总结

核心内容概览

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现震荡偏强走势，玉米期货主力合约2603收盘价为2281元/吨，较上周上涨18元/吨；玉米淀粉期货主力合约2603收盘价为2555元/吨，较上周上涨20元/吨。市场受现货价格支撑，期货价格同步上涨。玉米及玉米淀粉的基差和价差均有所变化，显示出市场供需关系的动态调整。

主要观点

玉米市场

• 行情回顾：玉米期货震荡收涨，主力合约2603收盘价为2281元/吨，较上周+18元/吨。
• 行情展望：
  • USDA报告上调美玉米产量，报告整体偏空，导致美玉米价格回落。
  • 国内东北产区售粮进度同比偏快，但未出现规模性上量，调节性储备玉米尚未投放，中储粮销售持续加码，对市场供应有所补充。
  • 华北黄淮产区种植户惜售心理未减，深加工企业到货量偏低，部分企业小幅提价促量，贸易商出货意愿回升，市场流通粮源小幅增加。
  • 用粮企业库存处于安全线，收购心态谨慎，价格窄幅调整。
  • 现货偏强支撑，盘面维持偏强震荡。

玉米淀粉市场

• 行情回顾：玉米淀粉期货震荡收涨，主力合约2603收盘价为2555元/吨，较上周+20元/吨。
• 行情展望：
  • 全国玉米淀粉企业库存仍处于同期高位，供应压力仍存。
  • 春节临近，下游淀粉糖、造纸等行业进入生产旺季，需求有所增加，关注春节前备货对价格的带动作用。
  • 受玉米走强提振，淀粉同步收涨，短期观望为主。

关键信息

期现市场

• 玉米期货：

  • 3月合约收盘价2281元/吨，周环比上涨18元/吨。
  • 3月合约与现货基差为+82元/吨。
  • 3-5月价差为+4元/吨，处于同期中等水平。
  • 前二十名净持仓为-152892，净空持仓增加。

• 玉米淀粉期货：

  • 3月合约收盘价2555元/吨，周环比上涨20元/吨。
  • 3月合约与吉林现货基差为145元/吨。
  • 3-5月价差为-35元/吨，处于同期中等水平。
  • 前二十名净持仓为-41910，净空持仓增加。

现货价格

• 玉米现货：全国平均价报2363.82元/吨。
• 玉米淀粉现货：吉林报2700元/吨，山东报2800元/吨，现货价格相对平稳。

价差变化

• 淀粉-玉米价差：3月合约价差为274元/吨，环比上涨20元/吨。
• 山东现货价差：玉米与淀粉价差为444元/吨，环比上涨20元/吨。
• 小麦-玉米价差：现货价差为150.96元/吨。
• 木薯淀粉-玉米淀粉价差：平均价差为597元/吨，环比收窄29元/吨。

供应端分析

• 玉米：

  • 东北产区农户售粮进度同比偏快，但未出现规模性上量。
  • 北方四港玉米库存周环比减少20.6万吨，南方港口内贸库存增加1.9万吨，外贸库存减少3万吨。
  • 2026年1月15日，全国主产区农户售粮进度平均为53%，东北地区为52%，华北地区为48%，西北地区为68%。
  • 2025年11月普通玉米进口量达56万吨，为今年最高，较上年同期增长86.67%。

• 玉米淀粉：

  • 全国玉米淀粉企业库存总量为110万吨，周降幅2.5万吨，月降幅0.18万吨。
  • 年同比增幅21.48%，库存仍处于高位。
  • 周度开机率为59.37%，较上周下降0.49%。
  • 周度玉米淀粉产量为32.48万吨，较上周减少0.27万吨。

需求端分析

• 饲料企业库存：

  • 全国饲料企业平均玉米库存天数为31.15天，较上周增加1.05天，环比上涨3.49%，同比下跌6.71%。

• 生猪及能繁母猪存栏：

  • 三季度末全国生猪存栏43680万头，同比增加2.3%，环比增加2.9%。
  • 截至10月末，能繁母猪存栏3090万头，环比减少1.12%。

• 养殖利润：

  • 自繁自养生猪养殖利润为-11.54元/头，外购仔猪养殖利润为-2.31元/头。

• 深加工企业利润：

  • 吉林玉米淀粉加工利润为-50元/吨。
  • 河南玉米酒精加工利润为-578元/吨，吉林为-880元/吨，黑龙江为-352元/吨。

期权市场

• 隐含波动率：玉米2603合约隐含波动率为11.78%，较上周12.23%小幅回落，处于历史偏高水平。

总结

本周玉米及玉米淀粉市场整体偏强震荡，主要受现货价格支撑。玉米期货价格上涨，但供应端仍存压力；玉米淀粉期货同步上涨，但库存仍处于高位，短期观望为主。替代品价差变化显示，小麦与玉米价差维持高位，木薯淀粉与玉米淀粉价差收窄，表明玉米淀粉需求相对增强。饲料企业库存增加，生猪存栏上升，但养殖利润仍为负，显示行业仍面临一定压力。深加工企业利润亏损，库存增加，表明下游需求疲软。玉米期权隐含波动率小幅回落，市场情绪趋于稳定。

瑞达期货研究院简介

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