20221014-瑞达期货-玉米类市场周报_俄乌局势再度升级_玉米期价稳步回升_22页_1mb

玉米类市场周报总结（2022.10.14）

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现震荡格局，玉米期货价格稳步回升，玉米淀粉则小幅下跌。市场走势受到国际局势、国内供需变化以及替代品价格等因素的共同影响。整体来看，玉米市场因供应偏紧、养殖利润回升及贸易商惜售等因素支撑，价格维持高位；而玉米淀粉市场则因需求疲软和库存压力，走势相对较弱。

主要观点

玉米市场观点

• 价格走势：大连玉米期货主力合约01合约本周收盘价为2870元/吨，周环比上涨97元/吨。
• 国际因素：美国农业部10月供需报告显示，2022/23年度玉米单产和产量预估略有下调，但出口需求同步减少，削弱了看涨预期。俄乌局势升级，俄罗斯可能不会续签黑海谷物出口走廊协议，加剧国际市场供应紧张。
• 国内因素：新季玉米上市节奏缓慢，饲用稻谷停拍，贸易商惜售挺价心理浓厚，支撑玉米价格。养殖利润持续推升，饲企补库需求增加，对玉米消费预期有所提振。
• 市场展望：短期玉米价格有望维持偏强震荡运行，但新粮集中上市可能带来供应压力，限制上涨空间。

玉米淀粉市场观点

• 价格走势：大连玉米淀粉期货主力合约11合约本周收盘价为2877元/吨，周环比下跌34元/吨。
• 供需关系：玉米现货价格坚挺，成本支撑较强，但淀粉下游补货有限，库存压力仍存。截至10月12日，全国淀粉企业库存总量为80.2万吨，较上周上升0.88%。
• 市场展望：淀粉需求尚未明显恢复，供大于求格局未变，短期建议观望。

关键信息

期现市场

• 玉米期货：本周总持仓量为682,142手，较上周减少102,950手。
• 玉米淀粉期货：本周总持仓量为199,594手，较上周减少12,613手。
• 基差情况：玉米现货均价为2847.45元/吨，玉米活跃合约期价与现货价基差为-22.55元/吨；玉米淀粉现货价（吉林）为3100元/吨，期价与现货价基差为+223元/吨。

价差变化

• 玉米1-5合约价差：报-58元/吨，处于同期中等水平。
• 淀粉11-1合约价差：报-167元/吨，处于同期最低水平。
• 淀粉-玉米现货价差：报316元/吨。

替代品价差

• 小麦-玉米价差：报291.9元/吨，周环比无明显变化。
• 木薯淀粉-玉米淀粉价差：报951元/吨，周环比小幅收窄4元/吨。

产业链情况

供应端

玉米

• 港口库存：截至10月7日，广东港口内贸玉米库存27.6万吨，外贸库存58.4万吨，周环比均下降；北方四港玉米库存193.6万吨，周环比减少4万吨。
• 进口利润：进口利润持续为负，不利于远期买船，买船积极性减弱。
• 饲料企业库存：全国饲料企业玉米平均库存天数为35.26天，周环比下降1.33%，较去年同期上涨1.52%。

玉米淀粉

• 库存变化：截至10月12日，全国玉米淀粉企业库存总量80.2万吨，较上周上升0.88%，月降幅10.59%，年同比增幅25.96%。
• 生产情况：全国玉米淀粉加工总量为59.18万吨，较上周增加2.64万吨；产量28.29万吨，较上周增加0.7万吨；开机率55.38%，较上周提升1.37%。

需求端

玉米

• 生猪存栏：二季度末生猪存栏43057万头，同比下降1.9%；能繁母猪存栏持续回升，生猪有望进入下一养殖周期。
• 养殖利润：截至9月30日，自繁自养生猪养殖利润799.35元/头，外购仔猪养殖利润803.41元/头，养殖利润由负转正，提振养殖热情。
• 深加工利润：玉米淀粉加工利润地区差异较大，吉林、河北、黑龙江部分地区利润为负，河南利润较好；玉米酒精加工利润整体较好，全国平均为+134.24元/吨。

期权市场分析

• 隐含波动率：截至10月13日，玉米2301合约隐含波动率为13.19%，较上周同期14.21%略有下降，处于历史波动率中等水平。

交易提示

• 玉米：关注俄乌局势变化及下游需求变化。
• 玉米淀粉：关注周三我的农产品网淀粉企业开机及库存变化。

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