20221216-瑞达期货-玉米类市场周报_利空压力释放_玉米期价跌幅放缓_23页_1mb

报告摘要

玉米类市场周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场整体呈现震荡走势，玉米期货主力合约03收盘价为2817元/吨，周比持平；玉米淀粉期货主力合约01收盘价为2911元/吨，周比下跌22元/吨。市场受到巴西玉米出口增加、美国库存上调、国内供应充足等多重因素影响，价格承压，但前期利空释放后跌幅有所放缓。玉米淀粉库存持续上升，叠加需求疲软，导致价格高位回落。

主要观点

玉米市场

国际供应：巴西玉米出口量高于去年同期，挤占美玉米出口份额，导致美玉米出口持续低于预期。USDA将年度库存上调至12.57亿蒲式耳，高于市场预期。
国内供应：中储粮高价开收支撑市场，但主产区贸易主体出货积极，市场供应充足，终端企业压价收购，打压价格重心。
价格走势：玉米期货周度窄幅震荡，基差维持正值，但受供应压力影响，后期仍有走弱预期。
策略建议：逢高抛空思路对待。

玉米淀粉市场

供应端：淀粉企业库存继续上升，产量恢复，叠加原料玉米价格下跌，市场采购心态谨慎，成交清淡。
需求端：疫情防控政策优化，开机率有望回升，但整体需求疲软。
价格走势：玉米淀粉期货跌幅放缓，现货价格小幅回落，基差维持正值。
策略建议：短期偏空思路对待。

关键信息

期现市场

玉米期货：总持仓量773,732手，较上周增加55,778手；3-5月价差报-15元/吨，处于同期偏高水平。
玉米淀粉期货：总持仓量147,774手，较上周减少1,404手；3-5月价差报-105元/吨，处于同期最低水平。
净持仓：玉米期货前二十名净持仓为38,459，较上周减少；玉米淀粉期货前二十名净持仓为-7,468，较上周增加净空持仓。

现货价格

玉米：截至12月16日，平均现货价为2969.78元/吨；玉米与淀粉3月合约价差报107元/吨。
玉米淀粉：截至12月16日，山东报3190元/吨，吉林报3150元/吨；玉米淀粉与木薯淀粉周度平均价差为542元/吨，环比走扩31元/吨。

进口情况

进口利润：美湾港口1-6月玉米到岸完税价分别为2898.38元/吨至2798.22元/吨，理论进口利润分别为141.62元/吨至241.78元/吨，CBOT玉米期价偏弱，进口利润修复，买船积极性提升。

售粮进度

全国售粮进度：截至12月15日，全国玉米主要产区农户售粮进度为32%，较上期增加3%，较去年同期增加5%。
区域售粮：东北售粮进度为24%，华北为32%，西北为63%，整体售粮进度提升。

饲料企业库存

玉米库存：饲料企业玉米平均库存天数为35.12天，周环比增加1.93天，较去年同期上涨11.16天。

生猪与能繁母猪

生猪存栏：三季度末生猪存栏44394万头，同比增长1.4%。
能繁母猪：10月末能繁母猪存栏报4379万头，环比继续增加，存栏持续回升。

养殖利润

生猪养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为241.98元/头，外购仔猪养殖利润为90.13元/头，养殖利润继续回落。

加工利润

玉米淀粉加工利润：吉林报46.24元/吨，河北报119.65元/吨，河南报113.76元/吨，黑龙江报-30.16元/吨。
玉米酒精加工利润：吉林报97.78元/吨，黑龙江报178.94元/吨，河南报75.48元/吨，全国平均加工利润为111.13元/吨。
开机率与库存：全国玉米淀粉企业开机率为57.75%，较上周上调4.18%；库存总量为73.7万吨，较上周增加1.5万吨，增幅2.08%。

期权市场分析

隐含波动率：玉米期权隐含波动率为11.11%，较上周上升0.10%，处于20日、40日、60日及120日历史波动率相对水平，期权价格较为适中。

交易提示

玉米：关注我国玉米售粮进度及下游需求变化。
玉米淀粉：关注周三我的农产品网淀粉企业开机及库存变化。

产业情况

供应端

港口库存：广东港内贸玉米库存29.1万吨，较上周减少5.5万吨；北方四港玉米库存249.3万吨，周比减少16.1万吨。
进口利润：美湾港口1-6月玉米理论进口利润分别为141.62元/吨至241.78元/吨，进口利润向好，买船积极性提升。

需求端

生猪与能繁母猪：生猪存栏保持高位，能繁母猪持续回升。
深加工需求：玉米淀粉深加工企业库存上升，开机率提升，但整体需求仍显疲软。

总结

玉米及玉米淀粉市场本周呈现震荡走势，玉米期货跌幅放缓，玉米淀粉期货受需求疲软影响高位回落。国际供应增加、国内供应充足以及进口利润向好等多重因素对市场形成利空，但前期利空已部分释放，短期价格或受支撑。玉米淀粉库存上升，叠加开机率提升，对价格形成压力。建议投资者逢高抛空玉米期货，短期偏空玉米淀粉期货。同时，需关注国内售粮进度及下游需求变化，以及国际玉米市场动态。

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