20230113-瑞达期货-玉米类市场周报_续涨压力加大_玉米期价窄幅震荡_24页_1mb

玉米类市场周报总结

核心内容概述

本周玉米及玉米淀粉市场呈现震荡走势，受USDA产量数据调整、国内售粮进度、春节备货等因素影响，市场情绪有所波动。玉米期货主力合约03合约周比下跌9元/吨，玉米淀粉主力合约03合约周比下跌33元/吨。整体来看，市场在供应端和需求端均存在不确定性，投资者需关注后续价格走势及政策变化。

主要观点

玉米市场观点

• 价格走势：本周大连玉米期货高位震荡，主力合约03收盘价为2877元/吨，周比-9元/吨。
• USDA数据影响：美国农业部将美玉米产量调降至137.3亿蒲式耳，低于市场预期，导致美玉米价格大幅上涨，提振国内市场。
• 国内售粮情况：国内主产区售粮进度已过四成，节前大规模售粮行为逐渐减少，年前建库时间缩短，企业滚动建库，购销趋淡。
• 增储传闻：有传闻称国家将启动1000万吨玉米增储，进一步支撑现货价格。
• 销售进度：东北主产区销售进度明显低于去年同期，春节时间提前，增添节后上量压力。
• 持仓变化：玉米期货总持仓量增加，净多持仓转为净空，显示市场情绪偏空。
• 基差情况：玉米活跃合约期价与现货均价基差为+52元/吨，显示期货价格高于现货。
• 价差变化：玉米3-5合约价差为6元/吨，处于同期偏高水平。

玉米淀粉市场观点

• 价格走势：玉米淀粉期货小幅回落，主力合约03收盘价为3021元/吨，周比-33元/吨。
• 库存变化：淀粉企业库存总量78.2万吨，较上周下降3.3万吨，降幅4.11%，月增幅6.18%，年同比降幅13.06%。
• 需求变化：春节临近，下游客户积极提货，走货速度良好，库存有所回落。
• 生产调整：部分淀粉企业提前制定春节停机计划，供应压力有所降低。
• 成本支撑：玉米现货价格止跌回升，成本端支撑力度增强，提振淀粉市场价格。
• 价差变化：玉米淀粉与玉米价差为200元/吨，环比走扩10元/吨。
• 基差情况：玉米淀粉活跃合约期价与吉林长春出厂价基差为79元/吨。
• 持仓变化：淀粉期货前二十名净持仓有所减少，显示市场情绪偏空。

关键信息

供应端

• 港口库存：广东港内贸玉米库存35.5万吨，较上周减少17.4万吨；外贸库存60.6万吨，较上周增加11.9万吨。北方四港玉米库存203.9万吨，周比减少0.2万吨。
• 售粮进度：全国7个主产省份售粮进度为44%，较上期增加6%；全国13个省份售粮进度为48%，较上期增加5%。
• 进口利润：美湾港口玉米到岸完税价持续下降，进口利润回升，买船积极性增加。
• 饲料企业库存：全国饲料企业玉米平均库存35.90天，较上周减少0.02天，较去年同期上涨8.19%。

需求端

• 生猪存栏：三季度末生猪存栏44394万头，同比增长1.4%；11月末能繁母猪存栏报4388万头，环比继续增加。
• 养殖利润：自繁自养生猪养殖利润为-285.61元/头，外购仔猪养殖利润为-378.43元/头，养殖利润继续回落。
• 深加工利润：玉米淀粉加工利润为-81元/吨，玉米酒精加工利润全国平均为+109.44元/吨，显示深加工企业生产积极性尚存。

期权市场

• 隐含波动率：玉米期权隐含波动率为11.89%，较上周同期12.02%有所回落，但仍高于历史波动率水平，期权价格有高估可能。

策略建议

• 玉米：短期暂且观望，关注压力位2900元/吨。
• 玉米淀粉：短期暂且观望，关注需求变化及节后价格走势。

交易提示

• 玉米：关注我国玉米售粮进度及下游需求变化。
• 玉米淀粉：关注周三我的农产品网淀粉企业开机及库存变化。

产业情况

• 玉米：国内主产区售粮进度较慢，东北地区销售进度低于去年同期，春节提前影响节后上量。
• 玉米淀粉：库存处于同期最低水平，企业提前停机减产，供应压力降低，但节后需求预期下滑，价格续涨压力较大。

总结

本周玉米及玉米淀粉市场在USDA数据调整和国内售粮进度的影响下呈现震荡走势。玉米期价受美玉米产量下调提振，但国内销售进度偏慢及节后需求预期下滑带来续涨压力。玉米淀粉则受成本支撑和下游需求影响，价格有所回升，但库存下降和节后需求预期不佳限制了反弹空间。整体来看，市场情绪偏空，投资者应谨慎操作，关注后续政策及需求变化。