20191117-华泰证券-建筑行业周报（第四十六周）_12页_481kb

建筑行业周报（第四十六周）总结

核心内容

本行业周报分析了建筑行业的近期表现，包括一周涨幅与跌幅前十公司、重点公司及动态、子行业观点、近期核心推荐标的、行业动态、风险提示等内容。报告指出，尽管10月基建投资增速有所回落，但地产数据表现出较强的韧性，预计Q4地产投资将继续保持稳定，而基建投资的明显回暖可能在明年Q1。此外，报告提到政策对基建的支持力度加强，但政策的催化效果有所减弱，市场情绪及交易因素对板块表现有较大影响。

主要观点

1. 地产投资韧性较强：1-10月地产投资同比增长10.3%，实物量指标全面改善，地产销售、新开工、竣工面积增速均有所提升，显示地产在当前经济压力下仍具较强的韧性。
2. 基建投资增速回落：1-10月狭义基建投资同比增长4.2%，增速环比下降0.3个百分点，主要受18年10月高基数及专项债融资减少影响，预计基建投资的明显回暖将在明年Q1出现。
3. 政策支持加强：国务院常务会议要求降低基建项目资本金比例，有助于融资改善，节省约2000亿元资本金，但政策催化效果减弱，市场情绪影响板块表现。
4. 估值修复机会：当前央企估值处于历史低位，预计年末将出现估值修复的波段性行情，2020年随着“十四五”规划逐步明确，建筑估值有望系统性提升。
5. 细分行业景气度：钢结构、基建设计等细分行业景气度较高，钢结构龙头有望受益于应用比例提升，基建设计龙头市占率提升逻辑逐步兑现。

关键信息

一周涨幅前十公司

• 光正集团（002524.SZ）：20.40%
• 诚邦股份（603316.SH）：8.23%
• 龙元建设（600491.SH）：5.34%
• 乾景园林（603778.SH）：4.02%
• 新城市（300778.SZ）：3.15%
• 中装建设（002822.SZ）：2.53%
• 建科院（300675.SZ）：2.48%
• 全筑股份（603030.SH）：1.87%
• 北新路桥（002307.SZ）：1.43%
• 建艺集团（002789.SZ）：1.37%

一周跌幅前十公司

• ST围海（002586.SZ）：-14.93%
• 中达安（300635.SZ）：-13.31%
• 城地股份（603887.SH）：-12.61%
• 天域生态（603717.SH）：-10.28%
• 大丰实业（603081.SH）：-8.46%
• 大千生态（603955.SH）：-8.20%
• 富煌钢构（002743.SZ）：-8.04%
• 江河集团（601886.SH）：-8.02%
• 中国交建（601800.SH）：-8.00%
• 科达股份（600986.SH）：-7.87%

重点公司及动态

• 鸿路钢构：主营收入及营业利润高增长，未来产能释放可期，维持“买入”评级。
• 中国建筑：Q3利润增速回升，维持“买入”评级。
• 中国铁建：新签订单增长强劲，维持“买入”评级。
• 中设集团：收入及利润稳健增长，维持“买入”评级。
• 苏交科：主业收入增长良好，维持“买入”评级。
• 金螳螂：营收保持高增长，维持“买入”评级。
• 上海建工：未来订单增长有望保持较高水平，维持“增持”评级。

行业动态

• 11月15日，多家建筑企业发布公告，涉及公司债券发行、重大工程中标、项目进展等。
• 11月12日，部分公司发布关于新签订单、募集资金使用、股东减持等信息。

风险提示

1. 企业融资改善不及预期：尽管政策利好频出，但融资改善仍受宏观经济环境、金融机构风险偏好及企业经营状况影响。
2. 基建投资增速回暖不及预期：基建投资受天气、政策传导进度及资金到位情况影响，回暖可能不及预期。

免责声明

本报内容仅供参考，不构成投资建议，具体投资决策需结合市场变化和个人情况。