20230714-东吴期货-甲醇周报_供应缩减叠加MTO预期恢复_期价上行冲高_40页_3mb

甲醇周报总结

周度观点

1. 供应端：内地装置意外停车及浙江兴兴买货传闻导致供应缩减；进口可能缩量，但不及前期预期；MTO装置重启（如江苏斯尔邦）进度未明，利好出尽。
2. 成本端：煤炭价格反弹提供底部支撑，但甲醇冲高后下游抵触情绪显现，多单可部分止盈。
3. 套利建议：受PP大投产预期影响，MTO利润难维高，建议逢高做缩PP-3MA；MTO复工后将有利空头。
4. 风险提示：装置恢复、进口量、MTO重启等超预期；煤价波动和宏观情绪。

关键数据

• 开工率：全国总开工率63.68%，煤制甲醇略微增加，气头装置回落。
• 利润情况：煤制甲醇仍保盈利，气头利润回升；进口利润转负；MTO装置普遍存在亏损。
• 库存价格：内地库存下降8.4%，港口库存小幅降0.5%；价格环比上涨16.3%，主力合约2320元/吨。
• 需求动态：下游采购量下降，传统开工率持续低位，MTO开工率小幅减少。

市场动态

• 供应短期压力减轻，但7月中下旬有煤制装置重启预期。
• 下游需求继续走弱，采购抵触情绪初显，价格上行空间受限。
• 煤价支撑明显，基差走弱抑制远期价格。
• 沿海MTO装置开机率低，进口装置有复产预期。