20250210-德邦证券-食品饮料行业周报_春节动销稳定_建议关注节后需求恢复速度_14页_2mb

食品饮料行业周报总结

白酒板块

2025年春节白酒动销整体提升20-30%，环比改善。名酒单品如飞天茅台、五粮液批价普涨1-5%，出货速度加快，300-500元价位略有下滑。建议投资业绩确定性强的龙头企业，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等，以及受益于改革的区域酒商，如老白干酒、金种子酒。

大众消费品板块

啤酒：短期受现饮场景承压，业绩下滑，但高端化结构升级持续。推荐青岛啤酒、重庆啤酒，关注华润啤酒改革潜力。餐饮供应链：三季度业绩承压，估值低位，预计政策支持后需求回暖，关注龙头企业。休闲零食：Q3业绩分化，微信“送礼物”功能可能推动节后需求，推荐红利延续标的如盐津铺子，困境反转如三只松鼠。乳制品：消费场景恢复，高端化与多元化趋势不变，推荐伊利股份、蒙牛乳业。

投资建议

优先白酒板块龙头，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖等；啤酒板块稳选青岛啤酒、重庆啤酒；其他领域如调味品（中炬高新、海天味业）和休闲零食关注改革与增长潜力标的。整体行业估值高，需等待需求改善。

风险提示

宏观经济不确定性、食品安全、竞争加剧和价格提涨不及预期均可能导致投资回报波动。