20260227-中国银河-食品饮料行业行业动态更新_春节动销仍具亮点_关注节后补库情况_13页_1mb

报告摘要

2026年春节期间，食品饮料行业整体呈现温和复苏态势，部分品类表现突出。茅台、速冻食品、饮料及量贩零食在节日期间动销较好，为行业带来积极信号。节后重点关注补库存情况，以及啤酒与饮料进入旺季布局期的市场表现。

春节动销亮点：
- 茅台：飞天批价自2025年12月低点1500元上涨至春节前1700元左右，春节期间保持稳中略升。
- 饮料：春节期间跨区域人员流动量同比增长8.2%，天气偏暖进一步提振终端动销。
- 速冻食品：受益于C端渗透率提升及餐饮动销改善，上游需求逐渐复苏。
- 量贩零食：礼品装与折扣超市新店型对单店收入有明显提振作用。
节后市场展望：
- 补库存预期：茅台、冻品、饮料等品类动销良好，节后补库存或带来收入催化。
- 开店招商：量贩零食折扣超市单店模型已验证，节后开店数量有望增长。
- 旺季布局：啤酒与饮料逐渐进入旺季准备阶段，3月上涨概率较高，具备超额收益潜力。

白酒批价：
- 贵州茅台：飞天整箱批价1700元，散瓶1650元，较上月底+20元/持平，较去年同期-540/-560元。
- 五粮液：八代普五批价850元，较上月底持平，较去年同期-100元。
- 泸州老窖：国窖1573批价850元，较上月底持平，较去年同期-20元。
- 山西汾酒：青花20批价355元，较上月底持平，较去年同期-10元。
- 洋河股份：M6+批价540元，较上月底+15元，较去年同期+30元。
包装材料价格：
- 玻璃：同比-13.6%
- 包膜：同比-5.7%
- 纸箱：同比-3.4%
- PET瓶片：同比-0.2%
- 铝材：同比+13.4%
原材料价格：
- 白糖：同比-14.8%
- 面粉：同比-2.2%
- 猪肉：同比-16.8%
- 棕榈油：同比-5.1%
- 鹌鹑蛋：同比+44.3%
- 大豆：同比+7.5%
- 葵花籽：同比+21.7%
- 2025年12月大麦进口价格：同比-0.6%
- 生鲜乳：2月12日价格3.04元/公斤，同比-2.3%
- GDT全脂奶粉中标价：2月17日3706美元/吨，同比-10.8%，环比+2.5%

食品饮料指数表现：
- 2026年2月涨幅0.1%，相对Wind全A指数超额收益-2.2%，在31个子行业中排名第23。
- 10个子板块中5个上涨，其中啤酒、预加工食品、调味发酵品涨幅领先，分别为+4.6%、+2.8%、+2.3%。
子行业表现：
- 啤酒：当月涨幅4.6%，年初至今涨幅6.3%
- 预加工食品：当月涨幅2.8%，年初至今涨幅12.0%
- 调味发酵品III：当月涨幅2.3%，年初至今涨幅0.5%
- 白酒：当月涨幅0.3%，年初至今涨幅1.3%
- 乳品：当月跌幅-0.8%，年初至今跌幅-7.3%