20170213-安信证券-机械行业专题报告：“一带一路”：砥砺前行展宏图_26页_1mb

“一带一路”战略推进及海外业务布局总结

核心内容

“一带一路”倡议自2013年提出以来，已吸引100多个国家和国际组织参与，40多个国家和国际组织与中国签署合作协议。2016年，该倡议迎来快速发展，国家领导人频繁出访沿线国家，推动国际合作。2017年5月，中国将主办“一带一路”国际合作高峰论坛，预期成果显著。

主要观点

1. 战略成果显著

   • “一带一路”建设已取得显著成果，包括基础设施互联互通、贸易投资、金融支撑、人文交流等领域的合作。
   • 亚投行和丝路基金为项目提供金融支持，投资总额突破千亿，多个重点项目已开工。

2. 海外业务布局加速

   • 轨道交通、核电、油服海工、工程机械等领域成为“一带一路”战略的重点，海外订单大幅增长，海外市场前景广阔。
   • 高铁、核电等产业因技术先进、性价比高，成为“走出去”的代表。

3. 六大经济走廊建设

   • 中国正与沿线国家共同打造六大经济走廊，包括中巴、新亚欧大陆桥、中国-中亚-西亚、中国-中南半岛、中巴、孟中印缅等。
   • 这些经济走廊涵盖能源、交通、通信、电力等多个领域，是“一带一路”深化发展的关键路径。

4. 投资与合作成果

   • 2016年中国对“一带一路”沿线国家直接投资145.3亿美元，新签合同额1260.3亿美元，完成营业额759.7亿美元。
   • 多个重点项目已开工，如匈塞铁路、中老铁路等。

5. 技术与成本优势

   • 中国高铁建设成本仅为欧美国家的1/3到1/2，具有显著的性价比优势。
   • “华龙一号”作为中国自主研发的三代核电技术，造价优势明显，有望成为海外核电出口的主流型号。

关键信息

轨道交通

• 中国高铁运营里程占全球近50%，海外高铁建设大幕拉开，累计合作项目总里程达5892.5公里。
• 中国高铁出口成本优势明显，带动高铁设备全产业链国产化，2017年获得制造许可证。
• 海外高铁项目包括墨西哥、俄罗斯、美国、泰国、印度等国，总合同额达260亿美元。

核电

• “华龙一号”是中国自主知识产权的第三代核电技术，已成功落地巴基斯坦和阿根廷。
• 2015年，中国与英国签署欣克利角核电项目，合同金额达2500亿元人民币。
• 2030年全球核电装机容量缺口预计为601GW，中国核电设备出口市场空间可达9616亿元。

油服海工

• “十三五”规划提出，到2020年中国造船产量占全球份额40%以上，力争50%。
• 海工装备核心技术市场占有率目标为30%以上，海洋油气开发装备关键系统本土化率目标30%以上。
• 中东、中亚、南亚地区的能源开发将被提上日程，油服行业即将全面复苏。

工程机械

• 受益于“一带一路”政策和基建投资回暖，海外工程订单显著增加。
• 企业承接新订单创近年来新高，预计未来工程机械需求将大幅增长。

投资建议

• 推荐关注中国中车、康尼机电、台海核电、柳工等具备国际竞争优势的企业。
• 关注惠博普、杰瑞股份、海油工程、三一重工等，它们在海外业务拓展方面具有潜力。

风险提示

• “一带一路”沿线国家经济出现超预期下行。
• 政治原因可能影响合作进程。

投资评级

• 领先大市-A：调高评级，首选股票，目标价未明确。

行业表现

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图表目录

• 图1：“一带一路”路线图
• 图2：我国对“一带一路”沿线国家历年直接投资流量
• 图3：2016年中国对“一带一路”沿线国家新签合同占比
• 图4：16年“一带一路”新签工程合同额已破千亿美元
• 图5：“一带一路”承包工程完成营业额达759亿美元
• 图6：六大经济走廊建设示意图
• 图7：中巴经济走廊示意图
• 图8：新亚欧大陆桥示意图
• 图9：各国战略构想契合“一带一路”
• 图10：中国高铁运营里程占全球份额的接近50%
• 图11：中国高铁平均建造成本为欧美国家的1/3到1/2
• 图12：我国高铁建设投资的构成比例
• 图13：海油工程国外收入占比情况
• 图14：2016年前三季度海外订单同比增速
• 图15：工程机械行业出口金额

内容目录

1. “一带一路”纵横万里，战略推进成绩斐然

• 1.1 路线提出“响彻云霄”，沿线国家互联互通
• 1.2 战略布局厚积薄发，迈入2.0时代突破性进展不断
• 1.3 布局“六大经济走廊”，勾画融合发展新蓝图

2. 加速海外业务布局，轨交、核电、油服海工、工程机械加足马力

• 2.1 轨道交通——海外高铁建设大幕拉开，“一带一路”助力中国高铁装备全球
• 2.2 核电——技术成熟+政策东风，布局海外远期万亿市场可待
• 2.3 油服海工——跨境合作斩获大单，“一带一路”战略下海外业务加速开拓
• 2.4 工程机械——海外基建工程订单增速迅猛，助推工程机械行业发展

3. “一带一路”六大经济走廊

• 3.1 中巴经济走廊
• 3.2 新亚欧大陆桥经济走廊
• 3.3 中国-中亚-西亚经济走廊
• 3.4 中国—中南半岛经济走廊
• 3.5 孟中印缅经济走廊

行业影响

• “一带一路”推动国际产能合作，利好制造能力强、技术水平高、国际竞争优势明显、国际市场有需求的领域。
• 重点行业包括轨道交通、核电、油服海工、工程机械等，均受益于“一带一路”带来的海外市场增长和投资机遇。

未来展望

• “一带一路”未来将加速推进，预计2030年全球核电装机容量将显著增长，中国核电设备出口市场空间巨大。
• 海外高铁建设将继续扩大，带动中国高铁设备全产业链发展。
• 油服海工和工程机械行业将因“一带一路”而迎来新的增长点。