20240325-国元证券-2023年年报点评_23年业绩增长亮眼_薇旖美快速放量_5页_1mb

锦波生物2023年年报点评总结

• 业绩增长：2023年实现营业收入78亿元，同比增长9996%，净利润3亿元，同比增长1746%，盈利能力显著优化，毛利率提升47.2 pct至90.16%，净利率提升10.51 pct至38.42%。
• 分业务表现：医疗器械收入68亿元，增长122.66%，其中单一材料医疗器械贡献最大，增长254.65%，毛利率95.56%；功能护肤品收入7.59亿元，增长12%，原料及其他收入2.42亿元，增长42.89%。
• 品牌与合作：自主品牌薇旖美年销售超57万瓶，覆盖医疗机构2000家；与欧莱雅战略合作，进入其供应链体系，强化胶原蛋白行业地位。
• 研发与创新：2023年研发投入10.4亿元，同比增长92%，在研管线丰富，聚焦医疗场景应用。
• 投资建议：预计2024-2026年EPS为7.20、10.01、13.25元，PE为30、22、16倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：产品推广不及预期及政策风险。