> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂市场总结 ## 核心内容 近期油脂市场呈现震荡调整态势，主要受原油价格上涨、地缘政治冲突及生物燃料政策预期等因素推动，短期市场偏强。然而，由于高库存和节后消费淡季，下游采购意愿较弱，基本面需求疲软，抑制了价格的进一步上涨。 ## 主要观点 - **期货价格**：昨日三大油脂期货价格均出现下跌，棕榈油、豆油和菜油主力合约收盘价分别环比下跌0.56%、0.83%和1.16%。 - **现货价格**：广东地区棕榈油现货价格下跌1.10%，天津地区一级豆油现货价格下跌1.35%，江苏地区四级菜油现货价格下跌1.61%。 - **基差变化**：棕榈油、豆油和菜油的基差均出现不同程度的下跌，显示市场对现货的贴水扩大。 - **国际市场动态**：加拿大菜籽C&F价格下调，阿根廷豆油价格上调，巴西大豆价格下调。同时，中东地缘冲突未缓解，国际原油维持高位，我国进口大豆海运运费持续上涨。 - **供需分析**：油脂市场在能源属性强化下联动走高，但高库存和淡季需求抑制了价格表现，整体呈现震荡格局。 ## 关键信息 ### 价格变动 | 油脂种类 | 期货收盘价（元/吨） | 环比变化（元/吨） | 环比幅度 | |----------|---------------------|-------------------|-----------| | 棕榈油 | 9954.00 | -56 | -0.56% | | 豆油 | 8644.00 | -72 | -0.83% | | 菜油 | 9833.00 | -115 | -1.16% | ### 现货价格 | 地区 | 棕榈油现货价（元/吨） | 环比变化（元/吨） | 环比幅度 | 基差（元/吨） | |------------|------------------------|-------------------|-----------|----------------| | 广东 | 9850.00 | -110 | -1.10% | -104.00 | | 天津 | 8770.00 | -120 | -1.35% | +126.00 | | 江苏 | 10360.00 | -170 | -1.61% | +527.00 | ### 进口动态 - **加拿大菜籽**：5月船期C&F价格下调26美元/吨，7月船期下调27美元/吨。 - **阿根廷豆油**：4月船期上调16美元/吨，6月船期上调15美元/吨。 - **巴西大豆**：4月船期C&F价格下调21美元/吨。 - **进口运费**：美湾至我国运费上涨2美元/吨，美西上涨2美元/吨，巴西上涨5美元/吨。 ### 市场展望 - **短期**：油脂价格受能源属性和地缘政治影响偏强，但基本面需求疲软，市场整体震荡。 - **中长期**：需关注政策变化、库存水平及消费季节性波动对价格的影响。 ## 策略建议 - **策略**：中性，建议投资者保持观望，关注政策与基本面变化。 ## 风险提示 - **政策变化**：可能对油脂市场产生重大影响，需密切关注政府相关政策动向。 ## 图表说明 - 图1-30展示了油脂价格、基差、产量、库存及进口利润等关键指标的走势，为市场分析提供了直观数据支持。 ## 本期分析研究员 - **邓绍瑞**：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474 - **李馨**：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724 - **白旭宇**：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055 - **薛钧元**：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房