20260318-华泰期货-油脂日报_多空驱动交织_油脂震荡调整_9页_2mb

油脂市场总结

核心内容

近期油脂市场呈现震荡调整态势，主要受原油价格上涨、地缘政治冲突及生物燃料政策预期等因素推动，短期市场偏强。然而，由于高库存和节后消费淡季，下游采购意愿较弱，基本面需求疲软，抑制了价格的进一步上涨。

主要观点

• 期货价格：昨日三大油脂期货价格均出现下跌，棕榈油、豆油和菜油主力合约收盘价分别环比下跌0.56%、0.83%和1.16%。
• 现货价格：广东地区棕榈油现货价格下跌1.10%，天津地区一级豆油现货价格下跌1.35%，江苏地区四级菜油现货价格下跌1.61%。
• 基差变化：棕榈油、豆油和菜油的基差均出现不同程度的下跌，显示市场对现货的贴水扩大。
• 国际市场动态：加拿大菜籽C&F价格下调，阿根廷豆油价格上调，巴西大豆价格下调。同时，中东地缘冲突未缓解，国际原油维持高位，我国进口大豆海运运费持续上涨。
• 供需分析：油脂市场在能源属性强化下联动走高，但高库存和淡季需求抑制了价格表现，整体呈现震荡格局。

关键信息

价格变动

现货价格

进口动态

• 加拿大菜籽：5月船期C&F价格下调26美元/吨，7月船期下调27美元/吨。
• 阿根廷豆油：4月船期上调16美元/吨，6月船期上调15美元/吨。
• 巴西大豆：4月船期C&F价格下调21美元/吨。
• 进口运费：美湾至我国运费上涨2美元/吨，美西上涨2美元/吨，巴西上涨5美元/吨。

市场展望

• 短期：油脂价格受能源属性和地缘政治影响偏强，但基本面需求疲软，市场整体震荡。
• 中长期：需关注政策变化、库存水平及消费季节性波动对价格的影响。

策略建议

• 策略：中性，建议投资者保持观望，关注政策与基本面变化。

风险提示

• 政策变化：可能对油脂市场产生重大影响，需密切关注政府相关政策动向。

图表说明

• 图1-30展示了油脂价格、基差、产量、库存及进口利润等关键指标的走势，为市场分析提供了直观数据支持。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房