> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色商品日报（2026年3月18日）总结 ## 核心内容概述 本日报主要分析了铜、铝、镍、锌、铅和锡等有色金属品种的市场行情、库存变化、升贴水情况及冶炼利润，同时结合地缘政治、宏观经济及供需变化等因素，为投资者提供操作建议和市场趋势判断。 --- ## 主要观点与关键信息 ### **铜** - **市场行情**：隔夜内外铜价震荡走弱，国内现货精炼铜进口窗口打开。 - **宏观因素**：美伊冲突持续，市场担忧扩大化，美联储3月利率决议成为关注焦点。 - **库存变化**： - LME库存增加18775吨至330375吨。 - Comex库存下降1268吨至533760吨。 - SHFE仓单增加1291吨至324289吨。 - **操作建议**：短期关注90000~100000元/吨的区间支撑力度，若内外累库减弱及现货贴水收窄，可轻仓试多博取旺季反弹；若地缘冲突持续，铜价应继续观望。 ### **铝** - **市场行情**：氧化铝震荡偏强，沪铝震荡偏弱，铝合金震荡偏弱。 - **供需变化**： - 几内亚计划收紧矿石供给，海外运往中东的氧化铝原料因海峡阻塞低价转销其他区域。 - 中东氧化铝原料库存见底，减产规模或波及阿联酋铝业，加剧供应中断压力。 - **库存变化**： - LME库存未变。 - SHFE仓单增加3627吨至391356吨。 - 社会库存增加，电解铝和氧化铝库存分别上涨3.2万吨和4.5万吨。 - **操作建议**：注意铝棒率先铝锭开启去库，国内存在跟涨预期；LME挤仓风险推升外盘，国内资金仍待拐点信号。 ### **镍** - **市场行情**：LME镍跌1.32%至17255美元/吨，沪镍跌0.95%至135850元/吨。 - **供需变化**： - 镍矿供应偏紧，海运费上涨，成本端持续走强。 - 印尼镍矿配额收紧，但市场对7月补充配额存在预期。 - 一级镍社会库存环比大幅增加，显示较大压力。 - **操作建议**：操作上或仍可参考成本线短线做多机会，警惕宏观拖累。 ### **锌** - **市场行情**：主力结算价微跌，LME锌价下跌，沪伦比小幅下降。 - **库存变化**： - 上期所锌库存周度增加793吨。 - LME锌库存未变。 - 社会库存周度增加0.51万吨。 - **操作建议**：关注进口盈亏及升贴水变化，锌价短期承压。 ### **铅** - **市场行情**：铅价整体上涨，现货升水走扩。 - **库存变化**： - LME铅库存未变。 - SHFE铅库存周度增加131吨至67685吨。 - 社会库存周度增加9220吨。 - **操作建议**：关注铅精矿价格及加工费变化，国内铅价或有支撑。 ### **锡** - **市场行情**：锡价上涨，LME锡价下跌，沪伦比上升。 - **库存变化**： - SHFE锡库存周度增加851吨。 - LME锡库存未变。 - **操作建议**：锡价短期上涨，但需警惕海外供需变化及宏观风险。 --- ## 关键数据总结 | 品种 | 主要数据点 | 2026/3/17 | 2026/3/16 | 涨跌 | |------|------------|----------|-----------|------| | **铜** | 现货升贴水 | -110 | 85 | -195 | | **铝** | 现货升贴水 | -210 | -140 | -70 | | **镍** | 现货升贴水 | -228 | -130 | -98 | | **锌** | 现货升贴水 | -120 | -100 | -20 | | **铅** | 现货升贴水 | -200 | -195 | -5 | | **锡** | 现货升贴水 | 1750 | 1650 | 100 | --- ## 市场动态与影响因素 - **地缘政治**：美伊冲突持续，影响油价及市场情绪。 - **宏观政策**：美联储3月利率决议及点阵图成为市场焦点。 - **供需变化**： - 铜：内外累库担忧，进口窗口打开。 - 铝：海外供应紧张，国内库存增加。 - 镍：成本端支撑，但库存压力明显。 - **成本因素**：镍矿、海运费上涨支撑价格，但库存压力限制涨幅。 --- ## 操作建议汇总 - **铜**：短期关注90000~100000元/吨支撑，若累库减弱及贴水收窄可轻仓试多。 - **铝**：注意铝棒去库，国内存在跟涨预期，关注海外“抢铝潮”影响。 - **镍**：参考成本线短线做多，警惕宏观拖累。 - **锌**：短期承压，关注进口盈亏及升贴水变化。 - **铅**：现货升水走扩，国内铅价或有支撑。 - **锡**：短期上涨，但需警惕海外供需变化及宏观风险。 --- ## 资料来源 - 同花顺 - WIND - SMM - Mysteel - 光大期货研究所