白糖日报总结（2026年3月18日）
核心内容概述
本日报由银河期货研究员刘倩楠撰写，内容主要围绕白糖期货与现货市场的价格走势、进口利润、国内供需情况及交易策略等方面展开分析，为投资者提供市场参考。
一、市场数据概览
1. 期货盘面数据
| 合约 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
成交量 |
增减量 |
持仓量 |
增减量 |
| SR09 |
5,370 |
-66 |
-1.21% |
128,659 |
+54,343 |
216,784 |
+9,899 |
| SR01 |
5,509 |
-60 |
-1.08% |
4,152 |
+1,608 |
19,999 |
+1,362 |
| SR05 |
5,343 |
-63 |
-1.17% |
369,334 |
+85,001 |
387,747 |
-29,190 |
- SR09 合约收盘价下跌1.21%，成交量增加，持仓量上升。
- SR01 合约跌幅较小，成交量与持仓量均有所增加。
- SR05 合约跌幅1.17%，成交量显著增加，但持仓量下降。
2. 现货价格
| 城市 |
今日报价 |
涨跌 |
基差 |
| 柳州 |
5,470 |
-20 |
127 |
| 昆明 |
5,310 |
-20 |
-33 |
| 武汉 |
5,770 |
-40 |
427 |
| 南宁 |
5,450 |
-20 |
107 |
| 鲅鱼圈 |
0 |
0 |
0 |
| 日照 |
5,640 |
+5 |
297 |
| 西安 |
5,910 |
-20 |
567 |
- 现货价格整体下跌，其中柳州、昆明、南宁、西安价格均下跌，武汉跌幅最大。
- 基差方面，柳州为正，其他城市基差为负或零，显示期货价格相对现货价格有支撑。
3. 月间价差
| 价差组合 |
价差 |
涨跌 |
| SR05-SR01 |
-166 |
-3 |
| SR09-SR05 |
27 |
-3 |
| SR09-SR01 |
-139 |
-6 |
- SR05-SR01 价差为-166，下跌3元。
- SR09-SR05 价差为27，下跌3元。
- SR09-SR01 价差为-139，下跌6元。
4. 进口利润
| 国别 |
ICE主力 |
升贴水 |
运费 |
配额内价格 |
配额外价格 |
与柳州价差 |
与日照价差 |
与盘面价差 |
| 巴西进口 |
14.77 |
0.30 |
47.00 |
4057 |
5154 |
316 |
486.00 |
189 |
| 泰国进口 |
14.77 |
1.22 |
18.00 |
3985 |
5060 |
410 |
580.00 |
283 |
- 巴西进口：ICE主力价格为14.77美元/吨，配额内价格为4057元/吨，配额外价格为5154元/吨，与柳州价差为316元/吨，与日照价差为486元/吨。
- 泰国进口：ICE主力价格为14.77美元/吨，配额内价格为3985元/吨，配额外价格为5060元/吨，与柳州价差为410元/吨，与日照价差为580元/吨。
二、行情研判
1. 国际市场
- 印度和泰国糖产增幅不及预期，国际糖业组织（ISO）下调全球糖产量预期至1.8129亿吨，供应过剩量降至122万吨。
- 国际油价偏高，叠加主产国下调产量预期，预计国际糖价将震荡偏强。
2. 国内市场
- 国内白糖处于压榨高峰期，预计本榨季产量将显著增加，供应压力较大。
- 1-2月进口量增加，短期对市场形成利空，但当前糖价偏低，进口政策可能收紧，预计糖价下跌空间有限。
三、交易策略
- 单边策略：国际糖价短期震荡略偏强，郑糖价格大跌，但向下空间有限，建议等待企稳后低多高平，滚动操作。
- 套利策略：观望。
- 期权策略：卖出看跌期权。
四、附图说明
- 图1-4：广西、云南月度库存与产量数据，反映国内糖供应情况。
- 图5-10：柳州白糖现货价格、价差、基差及郑糖合约价差，提供价格走势与市场结构参考。
五、免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。
- 报告内容可能随市场变化而更新，投资者应独立判断。
六、作者信息
- 研究员：刘倩楠
- 期货从业证号：F3013727
- 投资咨询证号：Z0014425
- 联系方式：liuqiannan_qh@china.stock.com.cn
七、联系方式
- 银河期货有限公司 研究所
- 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
- 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
- 网址：www.yhqh.com.cn
- 电话：400-886-7799
