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交通运输行业2016年8月15日研究报告总结

核心内容

本报告是申万宏源研究于2016年8月15日发布的交通运输行业分析，涵盖行业市场表现、重点公司盈利预测与估值、行业数据回顾以及重点研究报告摘要等内容。报告指出，行业整体呈现分化趋势，部分板块如航空、油运表现高景气，而港口、机场等板块则表现较弱。

主要观点

1. 行业整体表现

• 交通运输行业指数上涨 0.75%，但跑输沪深300指数 2.03个百分点。
• 子行业表现分化，铁路板块涨幅最大（3.92%），航空板块跌幅最大（-0.34%）。
• 行业估值向历史平均水平靠拢，部分公司具备投资价值。

2. 快递行业

• 7月快递业务量同比增长 52.2%，但增速较6月有所回落。
• 快递价格下滑导致结构变化，建议关注行业龙头圆通、顺丰，因其具备规模优势和市场竞争力。

3. 航运行业

• BDI指数周上涨 5.50%，但SCFI指数周下跌 6.8%。
• 航运行业整体回暖可能暂时，因全球经济低迷及供给端未出现大变革，航运大周期拐点尚未出现。

4. 基础设施运营板块

• 建议关注稳定增长、高股息率的基础设施运营标的，如大秦铁路、山东高速、上港集团。
• 高速公路行业建议关注转型预期的公司，如楚天高速。
• 航空板块建议关注优质民航公司，如春秋航空、吉祥航空、中国国航。

5. 行业估值与盈利预测

• 航空、油运板块估值较低，具备投资吸引力。
• 铁路、港口、物流等行业盈利预测较为乐观，部分公司如大秦铁路、中海发展、外运发展具备成长性。
• 快递行业估值渐趋合理，建议适时布局。

关键信息

重点公司表现

行业数据回顾

• 航空行业：6月民航客运量同比上升 12%，旅客周转量上升 16%，货邮运量上升 9%。
• 机场行业：6月上海机场旅客吞吐量同比上升 13%，深圳机场7月旅客吞吐量同比上升 7%，白云机场7月旅客吞吐量同比上升 9%。
• 航运行业：BDI指数周上涨 5.5%，SCFI指数周下跌 6.8%，中国沿海集装箱运价指数周上涨 0.1%。
• 港口行业：6月全国主要港口货物吞吐量同比上升 2%，外贸货物吞吐量同比上升 7%。
• 铁路行业：6月铁路客运量同比上升 12.54%，货运量同比下降 6.39%。
• 公路行业：6月公路客运量同比下降 20%，货运量同比下降 5%。

行业与公司推荐

行业推荐

• 航空：关注春秋航空、吉祥航空、中国国航等优质民航公司。
• 航运：关注中海集运、渤海轮渡、招商轮船等航运企业。
• 物流：关注外运发展、中海发展等物流行业龙头。
• 高速公路：关注楚天高速、山东高速等具备转型预期的公司。
• 港口：关注上港集团、日照港等港口行业龙头。
• 机场：关注上海机场、深圳机场等机场公司。

推荐组合

• 瑞茂通（煤炭回暖）
• 铁龙物流（铁路改革受益）
• 楚天高速（转型电子）
• 春秋、吉祥（优质民航）
• 中储股份（国企改革）
• 外运发展（跨境出口）
• 渤海轮渡（游轮布局）
• 圆通、顺丰（快递龙头）
• 建发股份（大宗贸易龙头）

投资评级说明

• 买入：证券相对市场表现 20%以上。

• 增持：证券相对市场表现 5%~20%。

• 中性：证券相对市场表现 -5%~5%。

• 减持：证券相对市场表现 5%以下。

• 行业评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源研究所有限公司客户使用。
• 报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性或完整性。
• 投资者应阅读完整报告以获取全面信息，不应仅依赖投资评级作出决策。
• 本报告内容不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。