20150810-申万宏源-建材行业周报_水泥价格年内首反弹_继续推荐水泥+地下管网_关注国企改革受益_21页_1mb

水泥与建材行业周报总结（2015年8月10日）

核心内容

本周全国水泥市场价格为263元/吨，环比上升0.5%。其中，广州地区高标号水泥价格上涨30元/吨，低标号水泥价格上升20元/吨。全国水泥库存比为77.5%，环比下降0.8%。水泥煤炭价差为198元/吨，环比上升1元/吨。

水泥价格在部分区域有所反弹，如湖南长株潭、广东珠三角、贵州遵义和黔东南等，上调幅度为10-30元/吨。价格上涨区域包括中南地区（环比上升3.1%），而价格下跌区域主要为上海、郑州、济南等局部地区，小幅下调10元/吨。部分区域如华东地区水泥价格略有下降，但整体市场开始出现价格上涨信号。

主要观点

• 水泥价格反弹：全国水泥价格出现年内首次反弹，表明市场供需格局有所改善，尤其是中南地区。
• 区域市场差异：不同区域水泥价格波动明显，如华南地区价格相对稳定，华北地区价格平稳，东北地区价格保持不变。
• 政策利好：国务院推进城市地下综合管廊建设，相关政策为水泥企业带来新的投资机会。
• 国企改革：国企改革成为行业重点，央企如中建材和中材集团，以及地方企业如北新建材，有望受益。
• “一带一路”影响：沿线国家基础设施投资规模扩大，区域水泥企业有望分享高收益。
• 市场预期：8月中下旬水泥价格推涨将延续，部分区域如浙江、广东等市场出现涨价信号。

关键信息

水泥价格变化

• 全国水泥价格：263元/吨（环比+0.5%）
• 广州高标号水泥：+30元/吨
• 广州低标号水泥：+20元/吨
• 水泥库存比：77.5%（环比-0.8%）
• 水泥煤炭价差：198元/吨（环比+1元/吨）

区域市场变动

• 华北地区：水泥价格保持平稳，但受天气影响，部分区域需求下降，库存压力较大。
• 华东地区：价格小幅下调，但部分区域如江苏、安徽主导企业计划涨价。
• 中南地区：价格大幅上调，需求回暖带动市场成交氛围改善。
• 西南地区：价格小幅上调，但整体需求仍偏弱。
• 西北地区：市场稳定，出货量无明显增长。

市场展望

• 8月中下旬水泥价格上涨趋势将延续。
• 京津冀一体化及冬奥会筹备将推动水泥需求。
• 云南、贵州等地水泥市场整合加快，华润收购昆钢水泥是一个重要信号。
• 下半年水泥行业具备估值修复机会，建议关注低估值龙头及有提价预期区域水泥企业。

新型建材行业

• 国企改革：推荐中建材、中材集团、北新建材等企业。
• 家装互联网+：推荐东方雨虹、伟星新材、友邦吊顶等。
• 地下管廊建设：成为政策重点，预计带动三到五年的投资规模超万亿元。

重点关注公司

新闻回顾

宏观新闻

• 地下综合管廊建设：国务院推动城市地下综合管廊建设，预计未来三到五年可带动超三万亿元的投资。
• 融资机制创新：通过特许经营、投资补贴、贷款贴息等方式鼓励社会资本参与管廊建设。

行业新闻

• 云南水泥市场整合：华润收购昆钢水泥50%权益，标志着云南市场整合加速。
• 湖北水泥企业减少：过去四年湖北省水泥企业从365家减少至151家，淘汰落后产能。

公司新闻

• 广西扶绥海螺水泥专用码头：试运营，降低运输成本，提升公司竞争力。
• 皖维高新：拟在内蒙古建设3000t/d新型干法水泥生产线，推动循环经济。

总结

本周水泥价格出现年内首次反弹，显示出市场供需格局改善。同时，新型建材行业受益于国企改革及政策支持，值得关注。地下综合管廊建设作为重点政策，有望带动长期投资增长。各区域水泥市场表现不一，但整体呈现价格上涨趋势，建议关注低估值龙头及有提价预期的企业。