20150921-申万宏源-建材行业周报（2015_9_11-2015_9_18）_华东华南优势区域价格回暖_关注稳增长+国企改革推进_24页_952kb

建材行业周报总结（2015年9月11日—2015年9月18日）

核心内容

本周建材行业整体呈现稳中有升的态势，其中水泥行业在华东、华南地区价格回暖，玻璃行业则保持平稳，部分区域出现小幅上涨。同时，行业基本面逐步改善，稳增长政策及国企改革成为推动因素，叠加基建投资加码，为行业带来阶段性回升预期。

水泥行业分析

价格变化

• 全国水泥市场价格为262元/吨，环比上涨0.3%。
• 高标号水泥：大部分城市保持稳定，南昌地区上涨25元/吨。
• 低标号水泥：全国均价247元/吨，环比上升0.27%，南昌地区上涨20元/吨。
• 区域表现：
  • 华东：水泥价格继续上涨，江西赣东北地区第三次上调20元/吨，南昌、九江等地第二次上调，价格有进一步上涨预期。
  • 华南：珠三角地区价格上调20元/吨，广西玉林及福建宁德地区也有小幅上涨。
  • 其他区域：华北、东北、西北价格保持平稳，西南地区价格低位运行，但部分企业开始尝试涨价。

库存与开工率

• 全国水泥库容比为74.9%，环比下降0.9%。
• 全国磨机开工率上升0.4%至53.4%。
• 各地库存水平普遍较高，但部分区域如广东、江西、湖北已基本达到产销平衡。

行业趋势

• 9月中旬为水泥市场最佳涨价窗口期，预计价格推涨将持续至10月。
• 政策推动：京津冀一体化及冬奥会筹备将推动区域水泥需求，叠加PPP模式加速推进，基建投资温和扩张，对水泥行业形成利好。
• 国企改革：关注中建材、中材集团及地方水泥企业如冀东水泥、金隅股份等，改革有望提升行业整合效率。

玻璃行业分析

价格变化

• 主要城市玻璃平均价格（4mm）为58.1元/重箱，较上周上涨1.8元/重箱。
• 华北：北京、秦皇岛价格分别上涨8元/重箱和1元/重箱。
• 华南：广州价格下滑1元/重箱。
• 区域表现：
  • 华东：市场大稳小动，多数企业观望为主。
  • 西南、西北：走货尚可，但价格未明显上涨。
  • 东北：价格保持平稳，部分企业小幅上调。

主要指标

• 停窑率维持在35.26%，处于高位。
• 毛利率为16.31%，环比持平。
• 库存维持高位，部分企业面临销售压力。

新型建材行业分析

价格变化

• HDPE6100M（管材）：价格10300元/吨，同比下降14.17%。
• PP粒：价格10350元/吨，同比下降17.86%。
• 美废ONP#8：报价154.5美元/吨，同比下降7.21%。
• 美废OCC#11：报价194美元/吨，同比下降5.6%。

行业趋势

• 新型建材行业整体面临价格下行压力，但部分企业如东方雨虹、伟星新材、嘉寓股份等因互联网化及转型升级，具备增长潜力。
• 地下综合管廊建设纳入专项金融债支持范围，成为重点投资方向，相关企业有望受益。

重点关注公司

重点推荐

• 水泥企业：海螺水泥、金隅股份、冀东水泥、华新水泥、天山股份等。
• 玻璃企业：旗滨集团、南玻A等。
• 新型建材企业：东方雨虹、伟星新材、建研集团、青龙管业等。

行业政策与市场动态

投融资体制改革

• 《全面深化投融资体制改革的意见》或将在年底前出台，推动金融资金向实体经济流动。
• PPP模式加速推进，多地推出试点项目，如江苏推出63个PPP项目，总投资超1100亿元。
• 国家设立3000亿元保险投资基金，支持棚改、城市基础设施、重大水利工程等。

国企改革

• 《关于深化国有企业改革的指导意见》出台，明确央企改革方向，重点关注中建材、中材集团。
• 各地细则落地，省级国企如安徽海螺型材、北京金隅股份等成为改革受益标的。

一带一路与海外市场拓展

• “一带一路”沿线国家成为水泥企业拓展市场的重要方向，如红狮集团已在东南亚建设5个新项目，预计3年内海外产能达2000万吨。
• 金华市通过综合保税区、义新欧班列等举措，积极对接“一带一路”战略。

总结

本周建材行业整体表现稳中有升，水泥价格在华东、华南地区明显上涨，玻璃价格小幅波动。行业基本面逐步改善，稳增长政策和国企改革成为重要驱动力。同时，新型建材行业面临一定压力，但部分企业因转型和互联网化具备增长潜力。未来，随着基建投资持续加码及政策推动，行业有望迎来阶段性回升，建议关注低估值龙头及有提价预期的区域水泥企业，如海螺水泥、冀东水泥、金隅股份等。