2017创新性产融结合研究报告_23页-1mb

2017 创新性产融结合研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦“创新性产融结合”这一新兴趋势，分析其在中国及国际背景下的发展路径、模式创新、意义及注意事项。报告指出，随着十九大提出的“脱虚向实”战略，产融结合正从过去以金融资本为主导的模式，转向以产业为核心、以基金为工具的新型结合方式，旨在支持实体经济、推动产业升级和促进VC/PE行业的健康发展。

主要观点与关键信息

一、创新性产融结合定义与发展背景

• 定义：创新性产融结合是以基金为工具和载体，采用股权投资方式，服务于新兴产业和传统产业升级，最终目标是推动产业的发展。
• 发展背景：
  • 旧产融结合存在“脱实向虚”和资金空转问题，导致发展受阻。
  • 十九大后，国家将支持实体经济上升至战略层面，推动新旧动能转化。
  • 投资机构和实业主体以支持实体产业为重心，展开创新性产融结合布局。

二、创新性产融结合模式分析

2.1 产业 + 基金

• 典型案例：首钢集团通过设立首钢基金，积极布局停车、医疗、体育、供应链金融等产业。
• 逻辑：
  • 通过直接投资支持集团转型战略；
  • 与地方政府合作设立区域基金，拓展产业布局；
  • 推动“互联网+”在传统行业中的应用，实现产业升级。

2.2 基金 + 产业

• 典型案例：
  • 国家集成电路产业投资基金通过定增方式入股中芯国际，成为其第二大股东；
  • 中钰资本与多家医药类上市公司合作设立并购基金，推动产业整合。
• 逻辑：
  • 通过并购、合作经营等方式实现产业整合；
  • 与上市公司合作，借助其平台扩大投资影响力；
  • 通过控股实体企业，构建产业闭环，实现资本与产业的双向驱动。

2.3 产业 + 专业机构

• 典型案例：光大控股与分众传媒共同设立光控众盈资本，聚焦消费服务、泛文化娱乐、金融科技等新兴领域。
• 逻辑：
  • 实体企业与专业投资机构合作，设立管理公司，投向项目；
  • 通过资源整合和协同效应，推动产业链优化；
  • 借助专业团队与行业资源，提升投资效率和产业影响力。

三、创新性产融结合的意义

• 助力实体经济发展：
  • 通过股权投资为实体企业提供资金支持，促进其转型升级；
  • 资本市场与实体经济形成闭环，实现“产业—融资—产业”的良性循环。
• 促进产业结构升级：
  • 支持传统产业转型升级与新兴产业培育；
  • 推动技术革新与产业整合，提升整体竞争力。
• 促进VC/PE行业健康发展：
  • 私募基金规模不断扩大，进入规范发展阶段；
  • 股权投资成为推动创新与产业升级的重要力量。

四、创新性产融结合注意要点

• 加大产业链项目孵育：
  • 需聚焦产业战略方向，选择具备市场或地区优势的项目；
  • 鼓励专业人才参与项目孵化，提升项目成功率。
• 产业投资人员培育：
  • 强调行业背景与专业能力的重要性；
  • 建议加强产业与金融复合型人才的培养。
• 防控融合过程中的风险：
  • 需注意业务整合的合理性与可行性；
  • 强调持续性经营和关联交易管理，防止资金风险。
• 加大对民企直接融资的支持：
  • 民营企业是经济新动能的重要组成部分；
  • 需通过政策支持、金融创新等方式缓解融资难题。

附录要点

附录一：2017创新性产融结合投资机构评选与排名

• 投中研究院评选出“创新性产融结合投资机构TOP10”和“融合结合投资机构TOP10”。
• 代表机构包括阿里资本、复星资本、首钢基金、鼎晖投资、中钰资本等。

附录二：PE+上市公司数据研究

• 制造业类上市公司与投资机构合作发起的基金数量最多，占比28.30%。
• 基金规模分布中，制造业基金占比18.31%，其次为互联网和交通运输类。
• 基金存续期以5年为主，占比36.84%，其次为7年和3年。

总结

创新性产融结合作为支持实体经济发展的新路径，通过基金作为载体，实现资本与产业的深度联动。该模式在促进产业升级、推动技术创新、提升资源配置效率等方面具有显著作用。然而，在推进过程中，需注意风险防控、人才培育与政策支持，以确保其可持续发展。未来，随着政策引导和市场成熟，创新性产融结合将成为中国经济转型和高质量发展的重要引擎。